From: 鍾華
Sent: Monday, November 28, 2011 8:51 AM
Subject: 謝謝您们的鼓勵:通過博士論文口試
Dear Michael / 金龙師兄同學
謝謝您们的鼓勵:通過博士論文口試。
<以下是我論文的部分致謝內容>
5﹑在学程中笔者能秉持学习毅力，要感谢诸多贵人鼓励，包括
学界: 卢文吉财经院长。
证券界: 朱竹元副总、刘政中、洪瑞泰、李金龙。
企业界: 邱大乾、孙贤、郝晋明、吴宇泰。
宗教界: 张坚石牧师。
6﹑由衷感谢评审论文及参与我答辩学程的各位老师，给予我持续学习、成长的机会。
Best Regards
God so love you !
From: 鍾華
Sent: Tuesday, December 13, 2011 9:48 AM
Dear mikeon
我此次博士班完成學程
到青島探望巴菲特班的同學張原康副教授
您的巴菲特班對他啟蒙影響深遠
很為他的成長高興
2011年11月27日 星期日
2011年11月25日 星期五
買回庫藏股不得超過股本之10%
買回庫藏股不得超過股本之10%
還原股價也把減資及買回庫藏股考慮進去
問9：買回庫藏股前股價100元，註銷後股價為何 ?
答：註銷後仍是100元，1股 x 100 = 1股 x 100
問7：股價100元，現增溢價80元，新股10%，現增後股價為何 ?
答：1 x 100 + 0.1 x 80 = 1.1 x P
問8：晶華減資72%後股價如何計算 ?
答：減資前1股 x 減資前股價108元 = 退還股本7.2元 + 減資後只剩0.28股 x 減資後股價362元
http://www.sfb.gov.tw/Layout/main_ch/MultiMedia_FileDownload.ashx?guid=c662ca27-58e9-4545-affe-43b5bf14055f
證券交易法第二十八條之二第二項規定公司買回股份之數量比例，不得超過已發行股份總數百分之十﹙以當次預定買回數量加計公司歷次已買回尚未辦理轉讓、轉換或註銷之股份﹚。
還原股價也把減資及買回庫藏股考慮進去
問9：買回庫藏股前股價100元，註銷後股價為何 ?
答：註銷後仍是100元，1股 x 100 = 1股 x 100
問7：股價100元，現增溢價80元，新股10%，現增後股價為何 ?
答：1 x 100 + 0.1 x 80 = 1.1 x P
問8：晶華減資72%後股價如何計算 ?
答：減資前1股 x 減資前股價108元 = 退還股本7.2元 + 減資後只剩0.28股 x 減資後股價362元
http://www.sfb.gov.tw/Layout/main_ch/MultiMedia_FileDownload.ashx?guid=c662ca27-58e9-4545-affe-43b5bf14055f
證券交易法第二十八條之二第二項規定公司買回股份之數量比例，不得超過已發行股份總數百分之十﹙以當次預定買回數量加計公司歷次已買回尚未辦理轉讓、轉換或註銷之股份﹚。
2011年11月20日 星期日
選舉行情 ?
上課常被問到「今年有沒有選舉行情 ?」
過去3次，2000、2004、2008年
總統大選前都大漲一波
是因為剛好碰到景氣的高點
並非政府刻意做多的結果
今年GDP在往下走，
所以不會有選舉行情
事實上，我也不認為政府護得了盤，
否則又何必課稅 ?
自己去玩股票就能充實國庫了
過去3次，2000、2004、2008年
總統大選前都大漲一波
是因為剛好碰到景氣的高點
並非政府刻意做多的結果
今年GDP在往下走，
所以不會有選舉行情
事實上，我也不認為政府護得了盤，
否則又何必課稅 ?
自己去玩股票就能充實國庫了
2011年11月15日 星期二
3Q11波克夏新增5檔持股DTV、GD、Visa、CVS、INTC
根據CNBC猜測，是梳子買的
DTV買回庫藏股買到淨值為負
「直接電視A股(DIRECTV Class A)是數位多頻道電視娛樂、廣播衛星網路與服務供應商，在美國及拉丁美洲地區提供全球性的資訊與資料廣播服務。該公司經營領域分為兩部分：DIRECTV U.S.及DIRECTV Latin America (DTVLA)。DIRECTV Holdings LLC為子公司，提供衛星直接到府(DTH)、數位電視服務，並從事多頻道視訊節目配送。」...Quote123
DTV買回庫藏股買到淨值為負
「直接電視A股(DIRECTV Class A)是數位多頻道電視娛樂、廣播衛星網路與服務供應商，在美國及拉丁美洲地區提供全球性的資訊與資料廣播服務。該公司經營領域分為兩部分：DIRECTV U.S.及DIRECTV Latin America (DTVLA)。DIRECTV Holdings LLC為子公司，提供衛星直接到府(DTH)、數位電視服務，並從事多頻道視訊節目配送。」...Quote123
「General Dynamics Corp.（通用動力公司）主要從事經營造船業和海軍系統、航空工業、資訊系統，以及陸地兩棲作戰系統。以上每一項業務涉及設計，製造和程式管理專門技術，尖端科技，和綜合系統。公司的主要顧客是美國軍隊，聯盟國軍隊，其它政府組織，以及其它工業合作夥伴。」...Quote123
「VISA operates the world's largest retail electronic payments network and is one of the most recognized global financial services brands. Visa facilitates global commerce through the transfer of value and information among financial institutions, merchants, consumers, businesses and government entities.」...Quote123
「CVS藥物服務(CVS/Caremark)是優質的整合性藥品服務供應商，結果美國主要製藥服務公司與大型連鎖藥局。該公司每年提供或管理超過十億筆處方箋，比任何其他藥物服務供應商還要多」...Quote123
http://www.cnbc.com/id/45292794
Warren Buffett's Berkshire Hathaway Adds Five New Stocks to Portfolio .. But Buffett Didn't Buy Them
We already knew, thanks to this morning's CNBC interview, that Warren Buffett has been busy buying.
He told Squawk Box that Berkshire Hathaway bought $10.7 billion of IBM [IBM 188.75 1.40 (+0.75%) ] common stock this year.
Now that Berkshire's 13-F third quarter filing is public, we know that new portfolio manager Todd Combs has also been doing some buying, although not at the same scale.
We also know that Buffett's purchases of IBM extended into the current quarter. The 13-F lists 57.3 million shares as of September 30. Buffett told us this morning that Berkshire owns 64 million shares of IBM, an increase of just under 7 million shares.
NEW POSITIONS
Berkshire reports new positions in five stocks, not counting IBM, as of the end of the third quarter. Since all of them are worth around $200 million, they were almost certainly bought by Combs. (Buffett repeated this morning that he doesn't personally deal with stakes that small.)
DIRECTV [DTV 47.08 1.45 (+3.18%) ]: 4,249,400 shares, worth $193.9 million at the close.
General Dynamics [GD 65.99 0.68 (+1.04%) ]: 3,064,422 shares, worth $200.1 million at the close.
Visa [V 95.63 1.81 (+1.93%) ]: 2,291,708 shares, worth $215.0 million at the close.
CVS Caremark [CVS 38.95 0.18 (+0.46%) ]: 5,661,000 shares, worth $219.5 million at the close.
Intel [INTC 25.34 0.71 (+2.88%) ]: 9,333,000 shares, worth $229.9 million at the close.
INCREASED STAKES
Berkshire also reports increased stakes in two other stocks:
Dollar General [DG 40.29 0.57 (+1.44%) ]: tripled stake to 4,497,247 shares, worth $178.6 million at the close.
Wells Fargo [WFC 25.29 0.19 (+0.76%) ]: increased stake by 3 percent to 361,369,808 shares, worth almost $9.1 billion at the close.
Wells Fargo is a Buffett stake. Dollar General is in the Combs portfolio.
Today's 13-F reports a 50 percent increase in shares of Torchmark [TMK 42.69 0.44 (+1.04%) ] held by Berkshire. That, however, is the result of a 3 for 2 stock split that became effective on July 5, just after the start of the third quarter. It is not the result of new buying by Berkshire.
Update: This post originally reported, based on the first 13F filing, that Berkshire had doubled its stake in Verisk Analytics [VRSK 37.71 0.47 (+1.26%) ]. On November 15, 2011, Berkshire amended its 13F to show its holdings of Verisk shares had not changed from June 30.
DECREASED STAKES
Berkshire did do some selling, with significant decreases for two stocks. The size of these holdings indicates Buffett was responsible.
Johnson & Johnson [JNJ 64.99 0.08 (+0.12%) ]: decreased stake by 12 percent to 37,446,788 shares, worth $2.4 billion.
Kraft Foods [KFT 35.48 0.05 (+0.14%) ]: decreased stake by 10 percent to 89,746,708 shares, worth $3.2 billion at the close.
From: PeterKan
發表於 2011-11-16 09:53
手持時代，長期而言目前很多人看好ARM，不看好Intel，
持有的原因是指依財報 ?
From: Tevii
發表於 2011-11-16 15:03
小弟是做衛星產品的，
對Direct TV略知一二。
Direct TV 算是系統運行商，
大家可以把它想像成以前的東森+和信，
佔有北美衛星市場的6~7成市場。
第二大的是DishNetwork 約佔2~3成市場，
其餘才由一些小的運行商撿食剩下的市佔率，
所以這是一個寡佔市場。
它所用的衛星傳輸規格還是Proprietary，
小弟想要做它的產品還不得其門而入，
依小弟愚見，它的護城河既寬且深，
所以不應歸類為電子科技業。
只能說梳子好眼光 !!
Warren Buffett's Berkshire Hathaway Adds Five New Stocks to Portfolio .. But Buffett Didn't Buy Them
Published: Monday, 14 Nov 2011 | 5:35 PM ET
By: Alex Crippen Executive ProducerHe told Squawk Box that Berkshire Hathaway bought $10.7 billion of IBM [IBM 188.75 1.40 (+0.75%) ] common stock this year.
Now that Berkshire's 13-F third quarter filing is public, we know that new portfolio manager Todd Combs has also been doing some buying, although not at the same scale.
We also know that Buffett's purchases of IBM extended into the current quarter. The 13-F lists 57.3 million shares as of September 30. Buffett told us this morning that Berkshire owns 64 million shares of IBM, an increase of just under 7 million shares.
Berkshire reports new positions in five stocks, not counting IBM, as of the end of the third quarter. Since all of them are worth around $200 million, they were almost certainly bought by Combs. (Buffett repeated this morning that he doesn't personally deal with stakes that small.)
Berkshire also reports increased stakes in two other stocks:
Berkshire did do some selling, with significant decreases for two stocks. The size of these holdings indicates Buffett was responsible.
發表於 2011-11-16 09:53
持有的原因是指依財報 ?
發表於 2011-11-16 15:03
對Direct TV略知一二。
Direct TV 算是系統運行商，
大家可以把它想像成以前的東森+和信，
佔有北美衛星市場的6~7成市場。
第二大的是DishNetwork 約佔2~3成市場，
其餘才由一些小的運行商撿食剩下的市佔率，
所以這是一個寡佔市場。
它所用的衛星傳輸規格還是Proprietary，
小弟想要做它的產品還不得其門而入，
依小弟愚見，它的護城河既寬且深，
所以不應歸類為電子科技業。
只能說梳子好眼光 !!
2011年11月14日 星期一
3Q11巴菲特買了5.5%的IBM股份
3Q11巴菲特買了5.5%的IBM股份
以11月11日股價187.4元來算，預期報酬率29%買得非常便宜
http://www.cnbc.com/id/45285237
What Has Warren Buffett Been Buying ? 'Harold'
Published: Monday, 14 Nov 2011 | 7:27 AM ET
By: Alex Crippen Executive Producer
Warren Buffett's Berkshire Hathaway releases its end-of-Q3 stock portfolio snapshot later today, but during his live appearance on Squawk Box this morning Buffett revealed its big secret: Berkshire has bought $10.7 billion worth of common stock in IBM [IBM 187.38 4.03 (+2.2%) ], or 64 million shares. Buffett's company now owns 5.5 percent of the company but doesn't intend to buy any more. He started in March with the goal to buy $10 billion worth of stock.
We've noted that Berkshire's 13-F filings for the first and second quarters said that some holdings were being kept confidential, and it appears this is the buying spree Buffett was keeping under wraps. (He doesn't want copycat buyers to drive up the price of a stock he's actively acquiring.)
Buffett says he has not talked to the company or current CEO Sam Palmisano about his purchases, but he thinks IBM has done an "incredible job" executing its long-term strategy and "respects" its shareholders. He gives a lot of credit to former CEO Lou Gerstner, and wishes he'd bought the stock back when Gerstner was running the company. "It was something I should have spotted years earlier."
Buffett typically shies away from technology stocks because he often doesn't "understand" what they do, but told us he'd been "hit between the eyes" by how the company finds and keeps clients. "It's a company that helps IT departments do their job better. It is a big deal for a big company to change auditors, change law firms," or change IT support. "There is a lot of continuity to it."
At first he gave the Squawkers a one-word puzzle: the name "Harold." After several minutes of incorrect guesses, Buffett revealed that "Harold" refers to IBM. The connection: a common nickname for Harold is Hal, HAL 9000 was the name of the computer in the 1968 movie 2001: A Space Odyssey, and it's often been associated in people's minds with IBM.
Buffett says he would never buy Microsoft [MSFT 26.91 0.63 (+2.4%) ], another computer-related stock, due to his close friendship with Chairman Bill Gates.
Buffett says Berkshire did add to its Wells Fargo [WFC 25.65 0.57 (+2.27%) ] position and he thinks Bank of America [BAC 6.21 0.18 (+2.99%) ] CEO Brian Moynihan is following a "very logical path" to fix the bank.
Asked if he supports the Occupy Wall Street movement, Buffett said because its goals and leadership are unclear it probably won't change things. He does, however, continue to believe the "super-rich" need to share in the national sacrifice that will be needed to get the federal government's budget deficits under control.
From: GaryLIN
發表於 2011-11-14 21:54
IBM近十年，轉型相當成功。
從資訊電子業，變成高毛利的服務業了。
這值得我們台灣人省思，
一直做代工，是沒有出路的。
2011年11月8日 星期二
Olympus (7733-JP) 爆假帳醜聞
Olympus爆假帳醜聞 股價大跌29% 恐被迫下市
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2011-11-08 15:25 日本相機及內視鏡大廠 Olympus 周二坦承，內部高層涉嫌浮報 14 億美元左右的併購交易顧問費或金額，來填補 1990 年代的投資虧損。消息傳出後，股價暴跌 29%，達單日跌幅上限。
日本相機及內視鏡大廠 Olympus (7733-JP) 周二 (8 日) 坦承，內部高層涉嫌浮報 14 億美元左右的併購交易顧問費或金額，來填補 1990 年代的投資虧損。消息傳出後，股價暴跌 29%，達單日跌幅上限。
Olympus 發布聲明表示，公司上周指派的獨立調查委員會發現，有 4 宗收購交易的財報異常。其中公司於 2008 年以 19 億美元收購英國醫療技術公司 Gyrus 一案，有 6.87 億美元資金匯入位於開曼群島的一家不知名金融顧問公司。
另外在 2006-2008 年間，Olympus 共花了 9.4 億美元收購 3 家小型日本公司；但一年後，這些公司價值總額卻減記 7 億美元左右。這些消失的金額，全都用於「清理」公司先前長期投資虧損。
Olympus 社長高山修一在記者會上表示，事件主要涉案者，包括公司前會長菊川剛、現任副社長森久志及稽核山田秀雄。森久目前已遭解職，公司也可能根據調查結果，對菊川及森久提出刑事告訴。
此外，日本金融服務管理局、東京證交所及美國聯邦調查局 (FBI)，也已開始展開調查。這使得擁有 92 年歷史的 Olympus，前景佈滿陰影。若等待調查結果過程冗長，且最快等到下個月中以後才能發布財報， Olympus 恐面臨股票必須下市危險。
事實上，Olympus 作假帳的傳聞已沸騰近一個月。先是公司前英國籍社長 Michael Woodford 發現帳務異常後向高層詢問，卻遭到解雇，於是將消息公諸於世。日本媒體本周也已報導，遭挪用資金可能用於掩蓋 Olympus 投資虧損。
2011年11月5日 星期六
博達案的判決書
今天在新竹上課，講到博達案，
我說是因ROBO銀行隱匿現金的限制條款而無法被會計師查出
在會計師事務所工作的Cory桑補充說，
當年博達藉故未出示銀行函證的存款證明，
僅用存摺影本代替，以致被矇騙過關
函證需要銀行蓋章負責，可信度較高
存摺影本則容易造假
Cory桑說，當年並未規定，現金查核需百分百出示函證
現在已規定現金的查核一律需出具函證了
非常感謝Cory桑的指導
From: Cory Chen
Sent: Saturday, November 05, 2011 6:11 PM
Dear 洪老師
這裡有博達案的判決書整理，供您參考
可直接搜尋"銀行存款"
http://trinityteam.blogspot.com/2011/05/blog-post_31.html
其他會計科目也有詳述當時會計師取得的查核證據(包括公司偽造文書的部分)
以及未盡的查核動作以及責任。
其實我的工作年資尚淺，
但對於會計師這個行業，
只能說客戶是受查者同時也是金主，
加上台灣企業普遍低落的社會責任認知
(老闆總是認為公司公開發行後還是自己的)
這個行業的環境其實是挺艱困的，
道德跟生計會一直不斷地困擾著會計師，
幸好我只是個小組長而已(笑)
2011年5月31日星期二會計師賠償責任之實務案例－博達案
博達案在民國93年6月爆發，由於其舞弊金額及手法皆屬空前，因而導致主管機關、會計師界及學界多以此案探討修改及加強各項查核方法，且其為目前惟一法院判決會計師應負擔責任比例之首例。
一、 博達財務報表不實之事實：
（一） 虛增銷貨收入：
葉素菲（博達公司負責人）在海外設立多家公司，博達公司與之進行大量虛假的銷貨交易，並配合出貨流程製作不實的銷貨發票、銷貨通知單、送貨單等，但出口貨物事實上是由其派駐在香港的員工收取並存於其承租的倉庫中。
（二） 虛增進貨：
博達為虛增銷貨必須有進貨相應，故透過Commerce等公司假銷貨給博達，事實上則將上述存於香港倉庫的物品另行包裝後運回，並取得Commerce等公司的進貨相關單據。
（三） 利用其他廠商虛增進銷貨：
博達除了利用自行虛設的公司假銷貨外，尚利用訊泰、泉盈等公司，以循環虛增營收，即博達→訊泰→…→博達在實際上只是紙上作業，並無實際的物流。
（四） 虛列應收票據及帳款總額42億：
由於銷貨是假的，故其相對的應收帳款及應收票據也是假的，應收的對象也是假的，所以應收款項當然收不回來。但是博達卻在92年才一次提列近29億元的呆帳，可見以前年度財務報表失真。
（五） 虛增銀行存款：
由於虛增銷貨及盈餘，故將虛增應收款項，為避免過高的逾期應收帳款造成收現性的質疑，故與菲律賓首都銀行談妥，利用衍生性金融商品操作虛增銀行存款。即葉素菲先找人設立 North Asia Finance LTD.，再由博達存入一筆存款到菲律賓首都銀行購買North Asia的信用聯結債券，存款來源為假銷貨的貨款，由人頭匯入。North Asia則另向法國興業銀行借入同額款項，North Asia之資金則由葉素菲控制運用。
（六） 虛偽發行海外可轉債（ECB），再予以套現由個人挪用：
博達公司擬發行ECB籌措資金，但卻先由葉素菲設立紙上公司Best Foucs公司，再由其向羅伯銀行等融資5,000萬美元，用以認購博達發行之ECB，博達再將該款項存入羅伯銀行，購買連結Best Foucs之信用聯結存款（Credit Linked Deposit），當Best Foucs未還款時，則羅伯銀行以此CLD抵銷博達之存款。Best Foucs並將可轉債換成股票在我國證券交易市場出售取得5,314萬美元，除還菲律賓銀行 1,000萬美元外，餘挪作他用。
（七） 虛偽出售應收帳款：
為避免逾期應收帳款提列鉅額備抵呆帳，葉素菲乃先設AIM公司，再將應收帳款出售給甲銀行，甲銀行再轉售給AIM公司。出售應收帳款共收取4,500多萬美元，存於甲銀行帳戶，再由其認購 AIM 以前述應收帳款所發行之應收帳款債券，甲銀行並將之視為存款，但博達公司不得隨意動用。
綜上所述，博達公司外幣存款中的1億3,500萬美元係受限制不得動用，卻未改列受限制存款，且無附註揭露，又與各紙上公司間為實質關係人，亦未為揭露。購買衍生性金融商品亦予以隱匿。銷貨收入、進貨、銷貨成本及存款等皆有不實。為他公司背書保證亦皆未揭露。
二、 對會計師賠償責任之判決見解：
基於會計師相對於被告博達公司之負責人，就該公司財務報告及公開說明書內容屬於第二層把關者，對於被告博達公司銷售集中情形未詳加查核，亦未抽查現金及銀行存款暴增之情況，而出具無保留意見之簽證，顯有未盡專業注意查核之情事，前分別經行政院金融監督管理委員會處分書處分在案，復經行政院訴願決定行政判決在案，本院審酌被告博達公司負責人就財務報告及公開說明書實應負責之程度及會計師得盡注意義務之範圍並類推適用民法第217條規定，認每一會計師就其責任區間所應分擔責任比例定為3%為適當。復查，修正前證券交易法20條雖無連帶責任之規定，且修正後證券交易法第20 條之1第3項、第5項規定會計師應依其責任比例負賠償責任，然修正前證券交易法第20條既無如修正後創設責任比例之明文規定，自無直接援引之理，而證券交易法第20條通說認為屬特殊侵權責任，適用上應回歸民法第185條共同侵權行為，與其他共同侵權行為人連帶負責，而有內部責任分擔額之問題。是以，安侯會計師事務所、蔡○○、何○○、游○○應分擔額為附表1至8求償金額34億312 萬 2,917 元之3%即1億209萬 3,688元，與其於本件分配之和解金額3,849萬474元差額為6,360萬3,214元，另勤業會計師事務所王○○、李○○應分擔額為附表9至10求償金額24億2,257萬2,284元之3%即7,267萬7,169元，與其給付之和解金額4,100萬元差額為3,167萬7,169元，此部分既經原告拋棄其請求，除被告博達公司葉素菲以外之連帶債務人自得主張免除。
三、 會計師賠償責任判決評析：
依本案判決書所述，其在因果關係中，分就「交易因果關係」及「損失因果關係」予以闡述。交易因果關係主要援引「詐欺市場理論」認為：「投資人信賴證券市場之股票價格未受詐欺行為所扭曲，則交易因果關係即受推定…」，而「損失因果關係」則主張由原告舉證，並以發佈不實資訊公司，在不實資訊揭露後，其股價波動與整體股票市場之波動比較分析，以此推定其損失因果關係；經上述推定，投資人之損失因果關係確立。故博達公司及葉素菲…等被告應負責賠償。
惟會計師是否應負賠償之責，應再檢視「相當因果關係」，即會計師之過失與造成財務報表不實未能偵知間的因果關係。茲就其財務報表不實之事實，與會計師查核之缺失導致未能偵知因果關係，分述如下：
（一） 虛增銷貨收入：
在93年3月金管會尚未發佈「會計師辦理公開發行財務報告之查核簽證應加強辦理事項」之前，一般對銷貨收入之查核較偏重於執行內控評估時，進行銷售及收款循環之查核，包括各控制點之測試其有效性。依前述博達舞弊事實觀之，因其屬管理階層的舞弊，資金流程及貨物流程皆編製有相關單據，依當時一般採用之查核程序應難以發現，故依金管會處分書所述處分理由，以會計師對博達之銷售對象重大變動，且銷售對象之資本額與其銷售額不對稱等，未能評估其合理性，故認為會計師於查核時有未盡專業應有之注意情事。其虛設之交易對象DVD公司既為重大客戶，且經由函證查詢時其地址在其美國子公司旁，且盤點存貨時應能發現二公司可以相通，查核人員應抱持專業懷疑態度，加以了解DVD公司與博達公司間有何關係，故就此點言，會計師似有過失，但因此非一般查核人員可輕易查覺，故不屬重大過失。此若發生在93年3月以後，則依「會計師查簽應加強辦理事項」規定，新增十大客戶應查明是否為關係人，重大應收帳款之沖轉對象應與銷售對象相符，否則應查明原因，則博達虛設公司做假銷貨之交易將因此被揭發，若未執行而致有過失，則與虛增營收造成財務報表不實即有相當因果關係。
（二） 虛增進貨：
由於博達公司假銷貨及假進貨是用同批貨物，一直循環進銷，且金流及物流皆有實際流動，並配合相關單據之製作，故查核人員若以單據驗證之，實難以發現其虛假處，但若能對這些大進貨商予以了解其背景及營業狀況等，當可發現端倪，故確與查核人員應隨時抱持專業懷疑的態度有違，屬一般過失，且與虛增進貨未能偵知有因果關係。
（三） 虛列應收帳款：
由行政院金管會處分書所列理由，以會計師傳真回函未直接由查核人接收，故認為會計師執行函證程序核有疏失。其數個主要代理商、地址、電話、傳真皆相同，此應經由函證應收帳款時發現，會計師未因此重大異常而深入追查，應屬重大過失，因此未能發現虛增銷貨、虛列應收帳款，應與財務報表不實有因果關係。
（四） 虛增銀行存款：
會計師雖發函銀行詢證銀行存款金額無誤，但其實該等銀行存款皆已受限制，或其來源本就利用衍生性金融商品虛增而來，其實另附有不得隨時動用之條件，但卻未揭露相關負債或限制條件。此案由於有銀行配合博達公司，故意不告知會計師限制條件…等之資訊，此部份會計師應免負過失責任。但會計師未抽核銀行存款鉅額收支，以致未發現銀行存款來源異常，此屬基本之查核程序，未執行應屬重大過失。又未審閱法律費用支出，以致未能發現銀行存款加附限制條件，此屬一般過失。這些過失與銀行存款虛增未能及時被偵知有因果關係。
（五） 虛偽出售應收帳款：
由於博達公司與銀行配合，將應收帳款售給銀行，再由銀行售給其人頭公司，博達再認購人頭公司發行之債券，其交易因被切成二段交易，故會計師不易發現此一舞弊事實。對此會計師應免負過失責任，但會計師應對於認購之人頭公司發行之債券之公平價值加以評估，以了解是否有跌價損失，若未做此評估，以致未提列足額損失，應有過失且與財務報表不實有因果關係。
（六） 未取具銀行存款的回函：
92年財報簽證的會計師未取具銀行存款的回函，以致於未能發現博達公司銀行存款已受限制，此屬重大過失，且與虛增銀行存款導致財報不實有因果關係。
（七） 其他92年度簽證會計師的其他缺失：
例如：未派人觀察存貨盤點，未查核長期投資之子公司等，皆屬重大過失，且若證明存貨數有重大差異，則存貨監盤將具因果關係。若長期投資，即其子公司已有重大減損，則未對其查核以致未能提列減損損失，則與財務報表不實將具因果關係。
資料來源：本文經參酌國立政治大學論文、93年度金字第3號民事判書、行政院金管會金管證六字第0930006284號處分書、金管會金管證六字第0930003412號處分書。
我說是因ROBO銀行隱匿現金的限制條款而無法被會計師查出
在會計師事務所工作的Cory桑補充說，
當年博達藉故未出示銀行函證的存款證明，
僅用存摺影本代替，以致被矇騙過關
函證需要銀行蓋章負責，可信度較高
存摺影本則容易造假
Cory桑說，當年並未規定，現金查核需百分百出示函證
現在已規定現金的查核一律需出具函證了
非常感謝Cory桑的指導
From: Cory Chen
Sent: Saturday, November 05, 2011 6:11 PM
Dear 洪老師
這裡有博達案的判決書整理，供您參考
可直接搜尋"銀行存款"
http://trinityteam.blogspot.com/2011/05/blog-post_31.html
其他會計科目也有詳述當時會計師取得的查核證據(包括公司偽造文書的部分)
以及未盡的查核動作以及責任。
其實我的工作年資尚淺，
但對於會計師這個行業，
只能說客戶是受查者同時也是金主，
加上台灣企業普遍低落的社會責任認知
(老闆總是認為公司公開發行後還是自己的)
這個行業的環境其實是挺艱困的，
道德跟生計會一直不斷地困擾著會計師，
幸好我只是個小組長而已(笑)
2011年5月31日星期二會計師賠償責任之實務案例－博達案
博達案在民國93年6月爆發，由於其舞弊金額及手法皆屬空前，因而導致主管機關、會計師界及學界多以此案探討修改及加強各項查核方法，且其為目前惟一法院判決會計師應負擔責任比例之首例。
一、 博達財務報表不實之事實：
（一） 虛增銷貨收入：
葉素菲（博達公司負責人）在海外設立多家公司，博達公司與之進行大量虛假的銷貨交易，並配合出貨流程製作不實的銷貨發票、銷貨通知單、送貨單等，但出口貨物事實上是由其派駐在香港的員工收取並存於其承租的倉庫中。
（二） 虛增進貨：
博達為虛增銷貨必須有進貨相應，故透過Commerce等公司假銷貨給博達，事實上則將上述存於香港倉庫的物品另行包裝後運回，並取得Commerce等公司的進貨相關單據。
（三） 利用其他廠商虛增進銷貨：
博達除了利用自行虛設的公司假銷貨外，尚利用訊泰、泉盈等公司，以循環虛增營收，即博達→訊泰→…→博達在實際上只是紙上作業，並無實際的物流。
（四） 虛列應收票據及帳款總額42億：
由於銷貨是假的，故其相對的應收帳款及應收票據也是假的，應收的對象也是假的，所以應收款項當然收不回來。但是博達卻在92年才一次提列近29億元的呆帳，可見以前年度財務報表失真。
（五） 虛增銀行存款：
由於虛增銷貨及盈餘，故將虛增應收款項，為避免過高的逾期應收帳款造成收現性的質疑，故與菲律賓首都銀行談妥，利用衍生性金融商品操作虛增銀行存款。即葉素菲先找人設立 North Asia Finance LTD.，再由博達存入一筆存款到菲律賓首都銀行購買North Asia的信用聯結債券，存款來源為假銷貨的貨款，由人頭匯入。North Asia則另向法國興業銀行借入同額款項，North Asia之資金則由葉素菲控制運用。
（六） 虛偽發行海外可轉債（ECB），再予以套現由個人挪用：
博達公司擬發行ECB籌措資金，但卻先由葉素菲設立紙上公司Best Foucs公司，再由其向羅伯銀行等融資5,000萬美元，用以認購博達發行之ECB，博達再將該款項存入羅伯銀行，購買連結Best Foucs之信用聯結存款（Credit Linked Deposit），當Best Foucs未還款時，則羅伯銀行以此CLD抵銷博達之存款。Best Foucs並將可轉債換成股票在我國證券交易市場出售取得5,314萬美元，除還菲律賓銀行 1,000萬美元外，餘挪作他用。
（七） 虛偽出售應收帳款：
為避免逾期應收帳款提列鉅額備抵呆帳，葉素菲乃先設AIM公司，再將應收帳款出售給甲銀行，甲銀行再轉售給AIM公司。出售應收帳款共收取4,500多萬美元，存於甲銀行帳戶，再由其認購 AIM 以前述應收帳款所發行之應收帳款債券，甲銀行並將之視為存款，但博達公司不得隨意動用。
綜上所述，博達公司外幣存款中的1億3,500萬美元係受限制不得動用，卻未改列受限制存款，且無附註揭露，又與各紙上公司間為實質關係人，亦未為揭露。購買衍生性金融商品亦予以隱匿。銷貨收入、進貨、銷貨成本及存款等皆有不實。為他公司背書保證亦皆未揭露。
二、 對會計師賠償責任之判決見解：
基於會計師相對於被告博達公司之負責人，就該公司財務報告及公開說明書內容屬於第二層把關者，對於被告博達公司銷售集中情形未詳加查核，亦未抽查現金及銀行存款暴增之情況，而出具無保留意見之簽證，顯有未盡專業注意查核之情事，前分別經行政院金融監督管理委員會處分書處分在案，復經行政院訴願決定行政判決在案，本院審酌被告博達公司負責人就財務報告及公開說明書實應負責之程度及會計師得盡注意義務之範圍並類推適用民法第217條規定，認每一會計師就其責任區間所應分擔責任比例定為3%為適當。復查，修正前證券交易法20條雖無連帶責任之規定，且修正後證券交易法第20 條之1第3項、第5項規定會計師應依其責任比例負賠償責任，然修正前證券交易法第20條既無如修正後創設責任比例之明文規定，自無直接援引之理，而證券交易法第20條通說認為屬特殊侵權責任，適用上應回歸民法第185條共同侵權行為，與其他共同侵權行為人連帶負責，而有內部責任分擔額之問題。是以，安侯會計師事務所、蔡○○、何○○、游○○應分擔額為附表1至8求償金額34億312 萬 2,917 元之3%即1億209萬 3,688元，與其於本件分配之和解金額3,849萬474元差額為6,360萬3,214元，另勤業會計師事務所王○○、李○○應分擔額為附表9至10求償金額24億2,257萬2,284元之3%即7,267萬7,169元，與其給付之和解金額4,100萬元差額為3,167萬7,169元，此部分既經原告拋棄其請求，除被告博達公司葉素菲以外之連帶債務人自得主張免除。
三、 會計師賠償責任判決評析：
依本案判決書所述，其在因果關係中，分就「交易因果關係」及「損失因果關係」予以闡述。交易因果關係主要援引「詐欺市場理論」認為：「投資人信賴證券市場之股票價格未受詐欺行為所扭曲，則交易因果關係即受推定…」，而「損失因果關係」則主張由原告舉證，並以發佈不實資訊公司，在不實資訊揭露後，其股價波動與整體股票市場之波動比較分析，以此推定其損失因果關係；經上述推定，投資人之損失因果關係確立。故博達公司及葉素菲…等被告應負責賠償。
惟會計師是否應負賠償之責，應再檢視「相當因果關係」，即會計師之過失與造成財務報表不實未能偵知間的因果關係。茲就其財務報表不實之事實，與會計師查核之缺失導致未能偵知因果關係，分述如下：
（一） 虛增銷貨收入：
在93年3月金管會尚未發佈「會計師辦理公開發行財務報告之查核簽證應加強辦理事項」之前，一般對銷貨收入之查核較偏重於執行內控評估時，進行銷售及收款循環之查核，包括各控制點之測試其有效性。依前述博達舞弊事實觀之，因其屬管理階層的舞弊，資金流程及貨物流程皆編製有相關單據，依當時一般採用之查核程序應難以發現，故依金管會處分書所述處分理由，以會計師對博達之銷售對象重大變動，且銷售對象之資本額與其銷售額不對稱等，未能評估其合理性，故認為會計師於查核時有未盡專業應有之注意情事。其虛設之交易對象DVD公司既為重大客戶，且經由函證查詢時其地址在其美國子公司旁，且盤點存貨時應能發現二公司可以相通，查核人員應抱持專業懷疑態度，加以了解DVD公司與博達公司間有何關係，故就此點言，會計師似有過失，但因此非一般查核人員可輕易查覺，故不屬重大過失。此若發生在93年3月以後，則依「會計師查簽應加強辦理事項」規定，新增十大客戶應查明是否為關係人，重大應收帳款之沖轉對象應與銷售對象相符，否則應查明原因，則博達虛設公司做假銷貨之交易將因此被揭發，若未執行而致有過失，則與虛增營收造成財務報表不實即有相當因果關係。
（二） 虛增進貨：
由於博達公司假銷貨及假進貨是用同批貨物，一直循環進銷，且金流及物流皆有實際流動，並配合相關單據之製作，故查核人員若以單據驗證之，實難以發現其虛假處，但若能對這些大進貨商予以了解其背景及營業狀況等，當可發現端倪，故確與查核人員應隨時抱持專業懷疑的態度有違，屬一般過失，且與虛增進貨未能偵知有因果關係。
（三） 虛列應收帳款：
由行政院金管會處分書所列理由，以會計師傳真回函未直接由查核人接收，故認為會計師執行函證程序核有疏失。其數個主要代理商、地址、電話、傳真皆相同，此應經由函證應收帳款時發現，會計師未因此重大異常而深入追查，應屬重大過失，因此未能發現虛增銷貨、虛列應收帳款，應與財務報表不實有因果關係。
（四） 虛增銀行存款：
會計師雖發函銀行詢證銀行存款金額無誤，但其實該等銀行存款皆已受限制，或其來源本就利用衍生性金融商品虛增而來，其實另附有不得隨時動用之條件，但卻未揭露相關負債或限制條件。此案由於有銀行配合博達公司，故意不告知會計師限制條件…等之資訊，此部份會計師應免負過失責任。但會計師未抽核銀行存款鉅額收支，以致未發現銀行存款來源異常，此屬基本之查核程序，未執行應屬重大過失。又未審閱法律費用支出，以致未能發現銀行存款加附限制條件，此屬一般過失。這些過失與銀行存款虛增未能及時被偵知有因果關係。
（五） 虛偽出售應收帳款：
由於博達公司與銀行配合，將應收帳款售給銀行，再由銀行售給其人頭公司，博達再認購人頭公司發行之債券，其交易因被切成二段交易，故會計師不易發現此一舞弊事實。對此會計師應免負過失責任，但會計師應對於認購之人頭公司發行之債券之公平價值加以評估，以了解是否有跌價損失，若未做此評估，以致未提列足額損失，應有過失且與財務報表不實有因果關係。
（六） 未取具銀行存款的回函：
92年財報簽證的會計師未取具銀行存款的回函，以致於未能發現博達公司銀行存款已受限制，此屬重大過失，且與虛增銀行存款導致財報不實有因果關係。
（七） 其他92年度簽證會計師的其他缺失：
例如：未派人觀察存貨盤點，未查核長期投資之子公司等，皆屬重大過失，且若證明存貨數有重大差異，則存貨監盤將具因果關係。若長期投資，即其子公司已有重大減損，則未對其查核以致未能提列減損損失，則與財務報表不實將具因果關係。
資料來源：本文經參酌國立政治大學論文、93年度金字第3號民事判書、行政院金管會金管證六字第0930006284號處分書、金管會金管證六字第0930003412號處分書。
2011年11月4日 星期五
科風(3043)作假帳
作假帳的公司配不出現金
2011年的配息率不到40%科風炒股 約談11人
【聯合報╱記者饒磐安／新北市報導】
2011.11.05 02:07 am
股票上市的科風公司為維持股價，涉嫌與旗下子公司和兩家協力廠商合作，以不實交易虛增營業額；檢調昨天搜索科風等四家公司，約談科風負責人張峰豪等十一人。
張峰豪等人均否認不法，新北市調查處今天凌晨訊問後，將張峰豪及該公司兩名高階主管、兩家合作廠商負責人等五人，依違反證券交易法等罪移送板橋地檢署，檢方漏夜偵訊。
位於新北市中和區的科風公司成立廿四年。檢調接獲檢舉，指科風公司疑似為了維持股價和投資人信任，利用旗下的科冠公司與兩家相關產業合作關係，製造循環假交易虛增營業額，光是四月及五月就虛列四億七千多萬元營業額。
板橋地檢署昨天指揮新北市調查處搜索科風、科冠及位在台北市和苗栗的合作公司，查扣大批資料。