背誦教育只能做代工

mikeon88 發表於 2018-3-21 18:07  

台灣的前途在於產業升級，投資台灣，而非西向或南向。

應開放高階白領來台工作，而非增加藍領外勞。

人口少其是轉機，不是危機，

教學才可小班制，把每位學生教好。

考試應少考是非選擇，多實際操作。

我大二上變異數分析，每次考試都是因計算器按不完而考不好，

因為變異數分析計算都是 ΣΣ(Xi-Xj)2，我的笨手指都按不完。

當時我就在想這些計算電腦就可以解決，為何要讓人來算？

這就是台灣考試制度的大問題。

前天在思考PER法怎麼算貴淑價時就自己領悟到，

我只假設貴價PER30倍，報酬率為 0 ，淑價預期報酬率為15%，

並未假設淑價PER為12倍，

為何我觀念會這麼清楚？

因為盈再表每一格公式都是我親手設定，

所以當然知道哪一個假設沒用到。

當年統計系的課如果是這樣教實際操作，我就不會學不好了。

在美國統計系是薪水最高的前十大行業，

尤其在Big data 、Fintech、AI時代。

mikeon88 發表於 2018-3-21 18:37  

我認為商學院學生都應修統計學，
可是統計系該擺在理學院，

就是因數學不好才去唸社會組，

上了統計系又全在學數學。

這樣理學院學生出路也比較廣。


mikeon88 發表於 2018-3-23 14:01  

我想談的是台灣的教育與考試制度要改變，

中國古代為何科學不發達？

因科舉只考文科，不考數學理化。

台灣教育都在考背誦，斤斤計較分數，如此只能做代工。
應該改為實際操作、上台報告，這樣才能培養創造力。

人口衰減到1700萬，股市會如何？

Salmon 發表於 2018-3-21 14:13  

最近看到內政部預估，2040年台灣人口將剩1700萬，

讓我思考未來的房市與股市會怎麼樣？

房市感覺是很不看好，但股市怎麼想就有點沒方向。

有無高手指點迷津？

A) 沒影響

B) 長期走跌

C) 看政府

D) 不一定

mikeon88 發表於 2018-3-21 14:44  

股市的重點只有一個：

企業要能維持高ROE，就會有高本益比

人口減少，房地產會不好，

可是利率若又降得很低，屆時又會好起來。

mikeon88 發表於 2018-3-21 15:02  

2040年巴菲特班同學好多人都已幾10億來，幾10億去了吧！

Salmon 發表於 2018-3-21 17:39  

那我應該問，人口銳減後，台灣企業是否仍能維持高ROE?

mikeon88 發表於 2018-3-21 17:40  

case by case

Friendk 發表於 2018-3-21 18:06  

利率到接近0已經很極限了(日本的例子)，整體平均是跌的，
但都市房價還是高不可攀。

企業ROE看產業特性，有的很有影響，
有的不必然受人口多寡影響。


mikeon88 發表於 2018-3-23 08:37  

人口由2,300萬掉到1,700萬，少了26%，22年均複利率 -1.4%，

若加計生產力提升每年估計約0.4%，

GDP總值每年將減少1%，對股市不利。

不過這1%不利的影響還不如一個不景氣對企業獲利的減少，

所以專注景氣循環與挑選能好很久的公司比較重要。


Salmon 發表於 2018-3-23 13:26  

我最佩服Mike就是，這種變數超多的問題，

他還是能找到一條判斷的基準點。

換軌點：IRR轉PER

mikeon88 發表於 2018-3-12 09:41  

當預期ROE超高時用IRR算預期報酬率將顯不合理的高，

此時得改用PER來算，即所謂換軌點。

PER預期報酬率算法：

規定貴價本益比30倍，預期報酬率為0；淑價預期報酬率15%

PER4倍漲到30倍，年複利為(30/4)^(1/8)-1=28.6%

換軌點取法：

當IRR預期報酬率比PER預期報酬率大超過20%時
預期報酬率＝PER預期報酬率
否則預期報酬率＝IRR預期報酬率


參閱：貴價PER由40倍調為30倍

佳能，多年前的警告

mikeon88 發表於 2018-3-8 11:03  

好幾年前在高雄上課，同學問我佳能？

我說佳能會變，相機被整合到手機了！

同學不解仍辯說：相機不會啊。

一時間和我相持不下，幸蘭芬桑把他拉到旁邊耐心解說。

前天不經意按到佳能，ROE已慘不忍睹，

不知那位同學還在不在本班記得當年我的警告。

抱到60元或120 ?

ckleon 發表於 2018-3-8 10:27  

本人新來想問個問題，

一個股票我今天查淑10元，貴40元，我買了，

是否要抱到40左右賣？

如果一年後，我用盈再表再查，變成了貴80元，

我是抱到80？還是40？

Joe 發表於 2018-3-8 10:30  

以最新盈再表為參考

貴淑價會隨著財報公布而變動

Salmon 發表於 2018-3-8 10:35  

大家更有疑惑可能是顛倒過來

一個股票，我今天查淑80元，貴120元，我買了，

如果一年後，我用盈再表再查，變成了淑30元，貴60元，

我是抱到60？還是120？

mikeon88 發表於 2018-3-8 10:37  

好問題，就看還認不認定它是好公司？

一時變壞或永久不好？

如我買的VALE就是，買了之後大跌，

但我確信那只是因為景氣循環而已，

只不過買早了，景氣比預期的還糟，

所以繼續抱下去，等景氣上來股價就回來了，

果然沒錯。

英國詩人 Kipling 的詩「If」

Curry 發表於 2018-3-3 06:18  

巴菲特也引述英國桂冠詩人 Rudyard Kipling 

於1895 年創作的詩「If」部分段落，

呼籲投資人，當市場劇烈動盪時，更應沉著鎮定：

「若眾人慌亂，你沉著自持…

若你能等待，且未感疲憊…

若你願深思，而非僅空想…

若眾人質疑，你依然堅信…

你將擁有一切。」

kaka 發表於 2018-3-3 08:42  

詩人可能在123年前有買賣股票，
但是沒有學過巴菲特班投資方法 

用詩句暗喻...小弟受到啟發也學著造句...

以下詩句如果可以寫在唐詩300首，將造福廣大的小朋友

若你學好巴菲特班投資方法...................眾人慌亂，你沉著自持

若你控制好持股比例，多種果樹............就能等待，且未感疲憊

若你有讀巴菲特班上課資料10次，做過計算及數學證明，
...............................................................就會深思，而非僅空想

若有學好巴菲特班投資方法....................眾人質疑，你依然堅信

若有學好巴菲特班投資方法，不要融資融卷，
不要買賣期貨選擇權.............................................你將擁有一切

mikeon88 發表於 2018-3-3 08:50  

這首詩蠻空洞的，無助於應付股票大跌，
基本之道是

1. 控制好持股比率

2. 多種果樹

3. 多看講稿

只有多看講稿，徹底了解股票的道理，才能安心渡過危險。

現在一些人都鼓吹散戶不用對投資了解太多，去買ETF就對，

如此在股市大波動時仍然抱不住ETF，

只有徹底了解股票的道理才抱得住。

學投資不在看很多書，

因為大部份的書觀念都是錯的，如葛拉漢、科師多蘭尼的書即是。

而是把基本的原理搞懂，ROE、盈再率、IRR、...

自然就一通百通。

就像我知道債券和股票是同一家公司發行在外籌資工具，

沒有理由兩者價格會相反，

所以就自然明白股債價格同方向，
為了現金流去買債券是錯的等觀念。

把基本的原理搞懂最重要。

mikeon88 發表於 2018-3-3 08:53  

啊～在我回應之前，kaka桑已回覆了，

而且比我寫的好太多

為了現金流而去買債券的觀念是錯的

jayshen 發表於 2018-2-27 10:32  

我有現金流的需求，所以必須配置一部份的資金在固定收益上

債券給的利息又不用扣掉本金，

價格也不用扣掉，是真正的「利息」 

mikeon88 發表於 2018-2-27 10:42  

配息時，債券價格不用扣掉？


jayshen 發表於 2018-2-27 10:49  

以公司債來說，是不用扣掉的 !

因為他算是以「日」計息 ~

雖然會有配息的時間(通常每半年一次)，

但你買的時候必須給前手息的 ~

所以等於是以日計息 ~


mikeon88 發表於 2018-2-27 11:06  

給前手息，不就等於債價扣掉息

jayshen 發表於 2018-2-27 12:08  

應該不算是，

給前手息是因為你買進的時間點的關係，

舉例來說，A公司債配息時間是6/30 , 12/30，

我買在9/30日，

但是到了12/30日我拿到的配息是「整整半年的息」，

但是我只持有三個月而已，

所以在買進時就會先付了一筆三個月配息的錢，

等到12/30時就配了整整半年的息，

再等到下一次的6/30時，

也是配半年的息，

而你在這一段時間完全持有該債券，

所以可以領到全部的息，不需再給前手息了 ~

所以才說是以「日」計息 ~~

相反來說，如果你持有A債券至4/30時想要賣出了，

但必須等到6/30才配息，

但你賣出時也會收到一筆前手給你的息(1/1 -4/30日期間的息)，

所以很合理 ~

債券給的前手息不能算是價格的減少 ~

mikeon88 發表於 2018-2-27 12:39  

同學講的是附息票債券，

假設發債借100元，2年期每年付10元債息，此債發行價100元，



第一年配息後債券價格多少？110元，即100元＋給前手的息



若零息債券，則發行價格將是80元，

一年過去之後債券價格多少？90元！

所以債券價格當然會隨配息調整。

為何債券配息價格往上調整，跟股票除息股價向下掉不同？

這是因為債券習慣講法跟股票相反，

債券配息之後贖回價不會往下降仍然不變，

所以債券價格往上跳。

mikeon88 發表於 2018-2-27 13:34  

其實債券就是股票，其差別在於債券要還本，配息固定，

債券價格跟股票同向，其道理等同股票。

特別股就是公司債，在股市交易的公司債。

buffet2016 發表於 2018-2-27 15:21  

SIG從2015年10月至今股價跌了6成，

債券卻沒跌什麼

mikeon88 發表於 2018-2-27 15:24  

只要公司付得出息、還得了本，債券就不太會跌，

若付不出息，則跌得跟股票一樣慘。

mikeon88 發表於 2018-2-27 15:53  

因為債券習慣講法跟股票相反，

所以大家才以為不同，其實一樣，

債券常說殖利率上升，即債券價格下跌，

股票也可以同樣講法，

現金殖利率上升，表股價下跌，若股息不變。

mikeon88 發表於 2018-2-27 16:07  

債券價格跟股票同方向，

之前股票大跌有人說是因為債券殖利率上升所致，

這是不分青紅皂白的講法，

是兩者都太貴了，一起跌而已。

pinkdavid 發表於 2018-2-27 22:02  

2018-02-27(自由時報)高盛 (Goldman Sachs) 研究報告表示，

若10年期美國公債殖利率年底前觸及4.5%，

經濟可能仍會勉強維持，但股市將暴跌20%至25%。

mikeon88 發表於 2018-2-28 19:53  

很多媒體把債券殖利率上升誤以為債券大漲，

亂報一通。

mikeon88 發表於 2018-3-1 09:49  

同學不僅要學好股票，債券觀念也須重修，

為了現金流而去買債券的觀念是錯的，

因為債券跟股票一樣拿股東的錢拿配給股東，

而且債券價格也會跌。

同學以為債券和特別股組合殖利率7%，

那一定垃圾債(即高收益債)，

跌起來跟股票一樣兇險！