jamescctungus 發表於 2020-6-6 11:11
謝謝Ted桑的說明，再請教一下，
美國的醫院也可以授予學位，
或是在和大學建教合作的醫院實習研究呢？
另外請教一個困惑我許久的學貸產業問題，
美國的個人學貸似乎經過個人破產後也是無法免除的，
這是否意味著資金來源自美國聯邦政府？
如果是這樣子的話，
那麼像NAVI、NNI 這樣學貸公司是否只是一個服務窗口，
只是辦理申請審核，撥款，收款和催繳的事，
依靠收取手續費和服務費而營利，
只需擔心可收取服務費的次數，
而不需要承擔像一般消費金融銀行的呆帳問題。
ted_17 發表於 2020-6-8 09:32
jamescctungus：
美國的個人學貸似乎經過個人破產後也是無法免除的，
這是否意味著資金來源自美國聯邦政府？
不對，個人學貸破產後可免除，但是相當困難。
下面接著討論。
jamescctungus：
如果是這樣子的話，
那麼像NAVI、NNI 這樣學貸公司是否只是一個服務窗口，
只是辦理申請審核，撥款，收款和催繳的事，
依靠收取手續費和服務費而營利，
只需擔心可收取服務費的次數，
而不需要承擔像一般消費金融銀行的呆帳問題。
也不對，NAVI並非只是服務窗口收取服務費與手續費而已。
美國學貸情況相當比較複雜：
就我所理解，美國學生貸款結構如下：
因此美國學生貸款簡單可分三種1)貸款直接由聯邦發出，(2)有聯邦補助的與(3)100%私人發行的。
(WFC，JPM還有其他銀行都有發行學生貸款)
聯邦補助分出來的的原因是來自聯邦的貸款/債務可透過法案來支配/免除，而有私人資金卻只能透過破產法庭來免除。
目前的紓困案就在此例: 由100%由聯邦所資助的學生貸款凍結，一直到九月都可以不用繳，也不會累積利息。
但是學生貸款內有參雜私人資金，那就只能與債權機構協商，聯邦政府不能干涉，只能給建議。(資料來源)
從上圖可以看到來自聯邦政府的補助金可以出現在市場上所有的學生貸款金融商品。
有一些學生貸款是這樣的結構: 30%聯邦補助、70%私有公司；但有的貸款卻是100%私有公司。
再加上每個州與學校都有不同的規定，導致市場上的學生貸款物件種類繁雜。(資料來源)
參有私人資金的學生貸款基本上只能透過個人破產法庭來免除的，但是成功率相當低．
因為申請破產人需要證明繳學生貸款會對申請人造成"Undue Hardship"才能讓法庭免除學生貸款。
Undue Hardship 的定義模糊，也是為什麼成功率低的原因。 (參考文章)
就我所之，NAVI (我不熟悉NNI，就不在此討論)在2019的年報裡說明：
FFELP 貸款(由聯邦政府擔保，本金由NAVI出，根據學生的條件，利息在就學期間可能由政府支付)是NAVI持有的主要債務，
但是淨息差(銀行淨利息收入佔平均生息資產的比率)只有0.83%。
反觀NAVI本身發行的貸款(包含Private Education Loan)淨息差有3.3%。
我想，即便NAVI本身發行的貸款全部變成呆帳(222億)，相較於聯邦貸款(646億)，也只佔總資產的~1/4。
如果持有的FFELP貸款變成呆帳，這些貸款也是由聯邦政府擔保的，所以政府也會付清。
最後還是巴班選股原則：
1) NAVI護城河寬廣(聯邦學貸，貸款違約率6.8%相較於同行10.1%低)
2) 龍頭(美國25%學貸由NAVI經手)
3) 好得久(借貸人很年輕，34歲以下族群持有42%美國學生貸款總額；資料來源)
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