預期ROE的取法

我曾證明只要高ROE，便宜買，報酬率就會最大，
現在就用ROE和買進價來算報酬率。
首先要知道預期ROE，在未來8年ROE最可能是多少？
預期ROE ＝預期常利 / 去年淨值

預期常利取法採percentile(百分位數) 
1. 當常利越來越高，且今年常利與去年相近時取percentile 0.6，

若差異大取percentile 0.8

2. 當常利越來越低時，取percentile 0.35

所謂常利越來越高指今年常利大於前4年平均，
今年常利指過去4季，
今年常利與去年常利相近為兩者差距不到10%

為何取percentile？
因為公司獲利不外乎成長、衰退、持平3種，
成長與衰退的不偏估計值是較偏高或偏低的percentile，
而非處在中間的平均數。
持平的不偏估計值則平均數與percentile相同。

用預期常利求預期ROE，
非指公司未來獲利僅為預利常利，而是將按預期ROE進行，
隨著淨值增加未來獲利仍會成長。