一元保留盈餘增加至少一元價值

From: Hao-Ming Chung
Sent: Friday, June 04, 2010 9:08 AM

巴菲特選公司的原則，
一美元的保留盈餘，至少要增加一美元的市場價值
盈再表似乎未將其列入考慮，可以請教原因嗎 ?


From: mikeon
Sent: Friday, June 04, 2010 9:40 AM

很多人都誤解「增加一元的市場價值」
是增加一元的股價或市值
這是不對，
因為若是那樣的話，上面那句話就等於
一元的保留盈餘，至少能「讓股價漲一元」
這樣股價就未低估了，哪還有便宜可撿
語意上根本不通

所以應該是「淨值的增加，要能至少同比例提升淨利」
是指ROE才對

以上的狀況就是看波克夏年報常會出現的誤解
老巴是老一輩的人
講話喜歡拐彎抹角
說一些自以為幽默的冷笑話


From: john lin
Sent: Tuesday, December 14, 2010 12:25 AM

Mike 習慣『微言大義』，我嘗試白話說明看看，希望對您有所助益：

假設公司第一年初淨值 100元，當年賺了 20元， ROE = 20%。
如果不分配，第二年初淨值 變成 120元，
當年又賺了 24元或更多，使 ROE >= 20%，
因此可見，
公司有能力運用未分配之20元保留盈餘，
創造不低於第一年ROE的報酬，
所以，公司保留盈餘不分配是對股東有利的；

反之，如導致第二年ROE降低，則當初也許不該保留盈餘，
分配股利給股東自行運用。

所以公司判斷是否分配股利，應視其是否對該筆資金有更有利用途，
能增加 ROE則保留；否則就分配。

因此，投資人只要事後比較二年 ROE，便知分曉。