2013年1月29日 星期二

超大現代(0682.HK)港交所史上最大欺詐者

配息率只有2%











From: kuenhsieh 
發表於 2013-1-29 16:55 

原本認定的好公司也可能做假 
可能需要從其他方面瞭解才行
這是兩三年前的事了
超大現代被指港交所史上最大欺詐者之一
@ 2011-10-01 19:02:39

http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-29/0MNDA2XzM2OTI0MA.html

兩個月時間,超大現代(00682,HK)已經從中國500強變為監管部門的調查對象。今年7月13日,超大現代榮登 《財富》(中文版)「中國500強排行榜」,排名第352位,位列農林漁牧行業第四位。在「利潤率最高的40家公司」排行榜上,超大現代以51%的淨利潤 率排名第二。兩個月之後的9月26日,超大現代因涉市場失當行為被查,午後停牌。目前,超大現代正接受香港特區政府市場失當行為審裁處的研訊。最新一次研 訊被安排在9月28日下午5點進行。

黑客團體「匿名」創立的分支機構 「匿名分析(Anonymous Analytics)」發佈的最新一份文件指稱,超大現代從事了11年「欺騙和公司欺詐活動」,並將之稱為港交所史上「規模最大、持續時間最長的欺詐行為之一」。

超大現代指定的公關人員向記者表示,公司已獲悉「匿名分析」的上述報告,將通過港交所網站發佈回應。

超大現代將回應匿名分析

市場失當行為審裁處發佈的消息稱,針對超大現代的第二次初步會議在9月28日下午5時進行。以目前的信息來看,引爆這一事件的極可能是一黑客組織——「匿名」。這一組織以旗下分支機構 「匿名分析」的名義,在週一、即超大現代宣佈停牌之日發佈了報告。

記 者下載了這份長達39頁的報告。報告在題目中便稱,「超大現代農業11年的欺騙和公司欺詐行為」,並稱報告提供的證據表明,這是港交所歷史上規模最大、時 間最長的欺詐行為之一。該報告介紹,「匿名分析」的代表已經前往香港與超大現代的高管進行了接觸。會面中,超大現代的高管向代表們展示了公司所取得的成 績,「我們握了手。」報告中說,「超大現代給我們留下的印象是,要麼這是一家我們所見證過的最偉大的企業,要麼是規模最大的欺詐行為。」報告中列舉了該組 織所認為的超大現代「欺詐」行為及相關疑點,並認為超大現代最終將以退市收場。

超大現代指定的公關人員Eric在回應記者時稱,目前尚不清楚研訊的情況。而對於「匿名分析」組織發佈的報告,公司已知悉,但表示研訊與報告的發布為兩起獨立事件。公司目前正在準備針對「匿名分析」的回應報告,將通過港交所網站發佈。

投資者看不懂的「超高業績」

匿名分析此次提出的疑問與多年來市場對超大現代的質疑相似。

超大現代近年報表顯示,公司毛利率常年穩定在60%以上,如2005年毛利率為67.40%、2006年為67.68%、2010年則是65.73%。同時,歷年毛利率間差別也極小,有評論認為,這樣的狀況與農業「靠天吃飯」、行業風險高的狀況並不相符。

記者於超大現代臨海基地探訪時,基地人士表示,高毛利率得益於公司高效的管理體系。「一方面大棚等設施的建設,有效減少了可能面臨的自然災害風險。另一方面,我們是根據總部下達的訂單來生產,這樣能保證銷路和利潤率。」該基地人士說。

但這樣的解釋並沒能打消投資者的質疑,「超大現代在這幾年躲過了幾乎所有天災,無論是干旱還是水災、病蟲害,甚至2008年時的金融危機也沒有影響到公司的高毛利率。」有曾研究過超大現代的財務分析人士說。

「我 真的看不懂。」有專注港股投資的基金經理曾向記者表示,「有懷疑的機構也很多,但他們沒辦法去核實。而從財務方面看,公司每年都從市場融資,如果現金流真 像財務數據上那麼好,為什麼一直要從市場拿錢?」有個人投資者則針對超大現代基地面積與報表不符的質疑告訴記者:「我們去看過超大現代在張北的樣板基地, 估算實際面積和報表上所列的確實差不多,各方面看起來也都比較正規。但作為個人投資者,面對超大現代散佈在全國各地的基地,我們也不可能一一去核實。」

「從表面上看,超大現代的年報裡業務指標、財務指標一切都很正常。但仔細觀察一下,可以注意到,超大現代上市以後,多次低價增發,這對大股東來說很不合理,你會把自己手中這麼好的東西低價送給別人嗎?」另一名個人投資者認為。

「超大現代股價一直走低,但是業績優異,而公司卻沒有將利潤用來分紅,反而一直通過極高的成本進行股權融資,融資成本甚至高於公司淨資產回報率,這不合理。同時,公司在應繳納稅額等方面,也存有疑問。」上述曾研究過超大現代的財務分析人士稱。

延伸閱讀

超大現代的高峰與低谷

2000年底在港交所上市的超大現代,開盤價為1.6港元。上市後,超大現代曾走出一波上揚行情,最高上探至3.05港元,此後股價開始下行,至2003年4月,公司股價最低為0.49港元。

此 時,超大農業發佈的業績報告也不如市場預期。公司2003年3月25日發佈的業績報表顯示,截至2002年12月31日的6個月內,實現營業額為人民幣 6.51億元,較上年同期上升41%;實現毛利率69%,但淨利潤較上年同期減少了6.3%。德意志銀行分析師JimLam認為,公司的中期業績低於市場 預期。此外,市場上也針對超大農業過高的毛利率產生了質疑。

超大農業董事局主席郭浩當時接受媒體採訪時表示,淨利潤下滑是由於福建省遭遇幾十年罕見的大雪,導致蔬菜採收期延長。另外,當時的審計機構普華永道在未看到免稅證書的情況下,沒有同意減少稅務撥備,也成為淨利潤減少的一個因素。

此後超大現代走勢逐漸回穩,在2004年3月,曾上漲至3.625港元,經歷一輪盤整後,超大現代的股價於2006年3月摸高至6.25港元。

股 價一路上漲的超大現代並未擺脫屢屢遭受質疑的環境。2006年8月,有媒體刊文稱,超大現代於超市內出售的產品並沒有張貼無公害農產品標誌、部分農產品也 並非自產,而是在批發市場購入後,放入印有「無公害」字樣的紙箱內魚目混珠、公司位於南京六合的生產基地的大部分大棚也都空空如也,並無種植作物。

超大現代否認上述指控。公司股價也一路繼續上行,至2008年5月,最高已上漲至12港元。但也是自當月開始,超大現代月K線連續7月收陰,2008年10月時,最低下探至3.02港元。

此後,儘管超大農業股價有所反彈,在2010年1月時,曾上探至10港元,但始終被包圍在輿論質疑聲中的超大現代並沒有能維持強勁的走勢。自2010年10月至今年9月,股價已連續下跌12個月,停牌前,報收1.10港元。

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