2013年1月1日 星期二

CAPE

From: ALLANLIN 
發表於 2012-12-29 13:27  

強烈推薦同學買2800.HK 盈富基金 
一次擁有匯豐、中移動……大藍籌股
進可攻(賺價差),退可守(領股息)

我是用王澤基教授的(本益比) AND香港網友(追求自由) --股息殖利率策略,2800.hk 含息也賺 20多%

王澤基教授為香港中文大學財務系教授、曾任巴克萊銀行TRADER, THEN 巴克萊銀行企業戰略部(亞太區含日本)主管及投資銀行部董事總經理

http://freenenjoy.blogspot.hk/2012/05/blog-post_30.htm

王澤基教授方法:用 三年 ACPE (ADJUSTED CYCLIC PE)
恆生指數 三年 ACPE (ADJUSTED CYCLIC PE) =13下注 70%,買2800.hk
若再跌ACPE (ADJUSTED CYCLIC PE) =10下注 30%,買2800.hk
以後 ACPE (ADJUSTED CYCLIC PE) =23就全賣2800.hk

ACPE---adjusted cyclic PE
or CAPE (CYCLIC ADJUSTED PE)
經景氣循環調整後之本益比

老美發明以十年的本益比去算 (再用 CPI去調整)


From: mikeon88 
發表於 2013-1-2 00:01  

CAPE 13 其實就等於我定的便宜價是PER 12倍,
這是很基本的東西。

上過巴菲特班的人都知道,
便宜價底下還有一些眉角,那才是重點,
即便宜還會更便宜,當大盤不好時......,
可別以為13倍永遠適用, 
提醒一下,
中國銀行(3988.HK)可是跌到PER 5倍才落底。

CAPE跟我們怡富以前做的forward PER band類似,
用未來12個月預估EPS來算它的PER區間,
因為股價反映未來的EPS。

這個方法有幾個問題,
後來我就捨去不用了。

其一是PER band顯示股價過去曾來到最高與最低的本益比,
但不代表將來仍會,而且多半不會。
2012年13倍落底,2008年10倍,
下一次將是幾倍 ?
幾倍之差就好幾千點 !!

其二是各國的PER差異很大,
不能港、美、台股一律用13倍來含蓋,
尤其是ACPE只看3年的話。

其三是未來的EPS預估差很大,
S&P500和台股加權指數2千多家的EPS怎麼估 ?
即便是0050的EPS怎麼估 ?

Allan桑說,看過老美用CPI去調整。
CPI影響PER非常微小,一般不認為是變數。
還有更大的因素像利率、稅、政治、......等等。


From: kuenhsieh 
發表於 2013-1-2 15:11  

使用過去的PE來判斷買進或賣出有一定的風險, 
這在很多實證資料中都有證明,
雖然用整國的標準來看可降低風險, 
但還是會落入本身的主觀意見,認為低PE就是好價值。

以往用低PE時還要搭配公司的未來
判斷是一時還是永久的喪失競爭力,
用ALLEN桑所分享的方法還是要經過思考及判斷
不是落入低PE就是好,
我認為必須與MIKE所強調的GDP結合或許能提高獲利率。

下圖是我抓三個國家歷年的PE,紅色線約13,
可看出韓國及英國落入13以下後就會再爬起來,
但歷史是否會重演 ? 這無人知曉。
看綠色線的泰國 2008年前都是低PE甚至不到5, 
在低檔接近10年之後開始崛起,
截至去年底又落入13以下,
是否會更低或更高沒人知曉,
搭配GDP可能會有較佳的判斷。

PS:1.以上是用單一年度的PE去衡量,
下次再用ALLEN桑的方法去試試。
2.還是要做到盡量將資金分散,不要重押一檔國家。
3.搭配GDP或許會得到更佳的結果 ?


4.有想到再補充..或許也沒人想看。











From: mikeon88 
發表於 2013-1-2 15:18  

本益比13倍掉到5倍,
誤差這麼大的東西就別用了唄 ! 


mikeon88 發表於 2014-01-05 15:14 


Shiller的CAPE 美股已經出現賣出訊號, 

請問同學減碼了嗎 ?
若未減碼,那以後就別提了。

http://www.gurufocus.com/shiller-PE.php


參閱:還原股價搭配歷史股價才知股價有沒有漲 ?

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