From: ALLANLIN
發表於 2012-12-29 13:27
強烈推薦同學買2800.HK 盈富基金
一次擁有匯豐、中移動……大藍籌股
進可攻(賺價差)，退可守(領股息)
我是用王澤基教授的(本益比) AND香港網友(追求自由) --股息殖利率策略，2800.hk 含息也賺 20多%
王澤基教授為香港中文大學財務系教授、曾任巴克萊銀行TRADER, THEN 巴克萊銀行企業戰略部(亞太區含日本)主管及投資銀行部董事總經理
http://freenenjoy.blogspot.hk/2012/05/blog-post_30.htm
王澤基教授方法：用 三年 ACPE (ADJUSTED CYCLIC PE)
恆生指數 三年 ACPE (ADJUSTED CYCLIC PE) =13下注 70%,買2800.hk
若再跌ACPE (ADJUSTED CYCLIC PE) =10下注 30%,買2800.hk
以後 ACPE (ADJUSTED CYCLIC PE) =23就全賣2800.hk
ACPE---adjusted cyclic PE
or CAPE (CYCLIC ADJUSTED PE)
經景氣循環調整後之本益比
老美發明以十年的本益比去算 (再用 CPI去調整)
From: mikeon88
發表於 2013-1-2 00:01
CAPE 13 其實就等於我定的便宜價是PER 12倍，
這是很基本的東西。
上過巴菲特班的人都知道，
便宜價底下還有一些眉角，那才是重點，
即便宜還會更便宜，當大盤不好時......，
可別以為13倍永遠適用，
提醒一下，
中國銀行(3988.HK)可是跌到PER 5倍才落底。
CAPE跟我們怡富以前做的forward PER band類似，
用未來12個月預估EPS來算它的PER區間，
因為股價反映未來的EPS。
這個方法有幾個問題，
後來我就捨去不用了。
其一是PER band顯示股價過去曾來到最高與最低的本益比，
但不代表將來仍會，而且多半不會。
2012年13倍落底，2008年10倍，
下一次將是幾倍 ?
幾倍之差就好幾千點 !!
其二是各國的PER差異很大，
不能港、美、台股一律用13倍來含蓋，
尤其是ACPE只看3年的話。
其三是未來的EPS預估差很大，
S&P500和台股加權指數2千多家的EPS怎麼估 ?
即便是0050的EPS怎麼估 ?
Allan桑說，看過老美用CPI去調整。
CPI影響PER非常微小，一般不認為是變數。
還有更大的因素像利率、稅、政治、......等等。
From: kuenhsieh
發表於 2013-1-2 15:11
使用過去的PE來判斷買進或賣出有一定的風險，
這在很多實證資料中都有證明，
雖然用整國的標準來看可降低風險，
但還是會落入本身的主觀意見，認為低PE就是好價值。
以往用低PE時還要搭配公司的未來
判斷是一時還是永久的喪失競爭力，
用ALLEN桑所分享的方法還是要經過思考及判斷
不是落入低PE就是好，
我認為必須與MIKE所強調的GDP結合或許能提高獲利率。
下圖是我抓三個國家歷年的PE，紅色線約13，
可看出韓國及英國落入13以下後就會再爬起來，
但歷史是否會重演 ? 這無人知曉。
看綠色線的泰國 2008年前都是低PE甚至不到5，
在低檔接近10年之後開始崛起，
截至去年底又落入13以下，
是否會更低或更高沒人知曉，
搭配GDP可能會有較佳的判斷。
PS：1.以上是用單一年度的PE去衡量，
下次再用ALLEN桑的方法去試試。
2.還是要做到盡量將資金分散，不要重押一檔國家。
3.搭配GDP或許會得到更佳的結果 ?
4.有想到再補充..或許也沒人想看。
發表於 2012-12-29 13:27
一次擁有匯豐、中移動……大藍籌股
進可攻(賺價差)，退可守(領股息)
恆生指數 三年 ACPE (ADJUSTED CYCLIC PE) =13下注 70%,買2800.hk
若再跌ACPE (ADJUSTED CYCLIC PE) =10下注 30%,買2800.hk
以後 ACPE (ADJUSTED CYCLIC PE) =23就全賣2800.hk
or CAPE (CYCLIC ADJUSTED PE)
經景氣循環調整後之本益比
發表於 2013-1-2 00:01
這是很基本的東西。
便宜價底下還有一些眉角，那才是重點，
即便宜還會更便宜，當大盤不好時......，
可別以為13倍永遠適用，
提醒一下，
中國銀行(3988.HK)可是跌到PER 5倍才落底。
用未來12個月預估EPS來算它的PER區間，
因為股價反映未來的EPS。
後來我就捨去不用了。
但不代表將來仍會，而且多半不會。
2012年13倍落底，2008年10倍，
下一次將是幾倍 ?
幾倍之差就好幾千點 !!
不能港、美、台股一律用13倍來含蓋，
尤其是ACPE只看3年的話。
S&P500和台股加權指數2千多家的EPS怎麼估 ?
即便是0050的EPS怎麼估 ?
CPI影響PER非常微小，一般不認為是變數。
還有更大的因素像利率、稅、政治、......等等。
發表於 2013-1-2 15:11
這在很多實證資料中都有證明，
雖然用整國的標準來看可降低風險，
但還是會落入本身的主觀意見，認為低PE就是好價值。
判斷是一時還是永久的喪失競爭力，
用ALLEN桑所分享的方法還是要經過思考及判斷
不是落入低PE就是好，
我認為必須與MIKE所強調的GDP結合或許能提高獲利率。
可看出韓國及英國落入13以下後就會再爬起來，
但歷史是否會重演 ? 這無人知曉。
看綠色線的泰國 2008年前都是低PE甚至不到5，
在低檔接近10年之後開始崛起，
截至去年底又落入13以下，
是否會更低或更高沒人知曉，
搭配GDP可能會有較佳的判斷。
下次再用ALLEN桑的方法去試試。
2.還是要做到盡量將資金分散，不要重押一檔國家。
3.搭配GDP或許會得到更佳的結果 ?
4.有想到再補充..或許也沒人想看。
From: mikeon88
發表於 2013-1-2 15:18
本益比13倍掉到5倍，
誤差這麼大的東西就別用了唄 !
mikeon88 發表於 2014-01-05 15:14
Shiller的CAPE 美股已經出現賣出訊號，
請問同學減碼了嗎 ?
若未減碼，那以後就別提了。
http://www.gurufocus.com/shiller-PE.php
誤差這麼大的東西就別用了唄 !
mikeon88 發表於 2014-01-05 15:14
Shiller的CAPE 美股已經出現賣出訊號，
請問同學減碼了嗎 ?
若未減碼，那以後就別提了。
http://www.gurufocus.com/shiller-PE.php
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