2014年5月12日 星期一

PETM:北美最大寵物店

Josephchu0616 發表於 2014-5-12 18:02  

Petsmart (Nasdaq:PETM)
有個無聊的分析師做了一個統計,
他說S&P500裡面共有195家把「天氣」因素,
當成今年第一季營收不如預期的藉口,
而PETM也是其中之一。

最近很多人因為諸多因素(服貿、核四等)走上街頭,
而最近的一次是為了幫流浪狗請命,
愛寵物的人越來越多

美國人也狂愛寵物,
根據AmericanPet Products Association統計,
68%的家庭養寵物,
全美有9千6百萬隻貓,8千3百萬隻狗,
整體寵物關用品市場約555億美元。 
平均每隻寵物每年要花掉310元美金。

這些錢都花到哪去 ?
跟人一樣有生老病死,也需食衣住行,
39%食物,26%醫療或照顧,
23%雜物(衣服,籠子等)或非處方藥,
8%美容住宿等服務,4%寵物買賣。

PETM在全美有約1,300店,
大多開在大型購物中心裡或旁邊,
是北美最大的寵物用品通路,
最大收入來源是食物及消耗品(54%),
雜物及保養品(29%),美容住宿訓練等服務(11%)。

PETM的策略是One Stop Shopping,
1,300家分店裡有約840家獸醫院(跟Banfiled獸醫院合作),
200家寵物旅館,
大型店都設有美容中心。 
這種策略是其他同質競爭對手跟不上的。 
除此之外PETM也走市場區隔,針對的客人是富裕階層,
為了瞭解有多高級,我還上網看了一下,
怕貓狗過敏所以洗澡都要用Burt’s Bees的洗髮精,
狗鼻子也要用Burt’s Bees的乳液保濕,
怕營養不均衡當然也要用GNC的維他命,
當然狗狗也有生活品味的需求,
一系列的Martha Stewart(瑪莎史都華)衣服,
狗鍊,碗…。等產品一應具全。 
瑪莎史都華可是美國所有家庭主婦心目中的生活品味大師。 
有些產品都是專門跟PETM獨家合作的。

跟BBBY,WFM一樣,
這種專賣店都受到WMT、AMZN的威脅,
但是我認為WMT再大也沒辦法通吃,
大賣場寵物用品頂多兩三排貨架,
而PETM每家店都有超過萬種寵物相關產品,
加上One Stop Shopping策略跟市場區隔,
PETM應該還是能走自己的路。

PETM是S&P500成分股,
配息也股票購回,目前殖利率約1.2%, 
過去4年回購16%流通股數,算是對股東友善的公司。

Source: http://www.petsmart.com/
http://www.fool.com/investing/general/2014/04/01/5-ways-to-invest-in-the-growing-pet-industry.aspx











mikeon88 發表於 2014-5-12 18:46  

Jeseph桑的分析不輸資深研究員。
只是有一點不明,
既然言及公司大幅買回庫藏股,
怎麼又提現金殖利率 ?

現金殖利率會受到配息率高低,或買回庫藏股
而扭曲,無法評估貴淑。


Josephchu0616 發表於 2014-5-12 19:55  

Mike指導甚是,我也覺得提殖利率沒有意義,
而老美常喜歡用的股利成長率也沒有意義,
常看別人的分析因而積非成是,
應該用絶對數字來表達比較正確。

至於貴淑我只看盈再表,這是最完整的評價方法,
配息跟回購等都考慮進去了。

謝謝Mike的抬舉,我只是常看seeking alpha有很多DIY投資人
(非買基金,自己分析而進行投資的人),
所以有空時也自行DIY一下後到討論區跟大家交流,
發覺受益良多,有空就會常做。

我覺得有盈再表這個工具,使得在股市進行DIY更加容易,
不用去分析什麼負債比、cash flow之類沒有用的東西,
只要去了解生意的本質和找出護城河即可,
其他交給盈再表。

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