2014年6月15日 星期日

BEN:買股票比買它的基金好

Josephchu0616 發表於 2014-6-15 22:17  

買BEN的股票比買他們的基金好。
(不是我說的,是引用美國網友的笑話。)

看了一下Joe桑選的Franklin Resources
(BEN,也就是國人熟知的是富蘭克林坦伯頓) 
和T.Rowe Price Group(TROW),
雖不知他們的基金好不好,
但看他們公司的股票,覺得網友的毒舌至少對了一半。

一般金融機構,常常會發生
壞年賠的錢是好年賺的錢的數倍。
但這種基金公司不一樣。
收入來自於無風險服務費,自己不槓桿下去賭,
不至於在壞年發生像銀行般的巨額虧損。

雖說收的是無風險服務費(顧問、管理、Distrubtion等),
但基金公司的收入還是高度受市場影響,
因為服務費收取的方式是
?% x AUM(Asset Under Management),
所以市場跌,AUM縮水,收入也就少了。

最近幾年,市場較流行低成本的ETF(含Index ETF),
但BEN(2013:8,447億)和TROW(2013:6,924億) 
的AUM還是持續成長,
除了原本的AUM隨著大盤成長,也是有努力在拉新錢。

因ETF不是BEN和TROW的主力
(BEN在2013年底才發第一支ETF),
所以收費比較貴,
也避免ETF直接比較的價格戰,
跟ETF的一哥BlackRock(BLK)比較起來,
BEN和TROW比較會賺錢(ROE較高),
BLK的AUM在2014年三月底為4.4兆,
是BEN的5倍,但淨利只多約40%。

BEN的資產配置:Fixed Income43%、Equity 40%、
Hybrid 16%、Cash 1%。
TROW的資產配置:Equity 77.5%、Fixed Income 22.5%。

在低利率的環境下,BEN仍持有43%的Fixed Income,
他們解釋說他們持有duration比較短或其他利率波動較不敏感的債券。

除了這幾家還有Fidelity、Vanguard、PIMCO,
等著名基金公司,但好像都沒股票資料。

Source: BEN、TROW 2013 10k
http://seekingalpha.com/article/1758222-franklin-resources-gain-from-their-perspective-advertising

BEN







TROW













mikeon88 發表於 2014-6-15 23:04 

證券、基金公司股價和大盤一致, 
我把它們視為景氣循環股。 
當它們大漲時,常是大盤的末升段了。 

想不到連TROW和BLK都接近貴了, 
美股更該居高思危。

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