EL：像走入百貨公司

Josephchu0616 發表於 2014-6-11 21:12  

看EL的年報，像是走入百貨公司一樓。 
產品品牌包括：Estee Lauder、MAC、Bobbie Brown、
La Mer、Jo Malone、Origins、Clinique、Aveda……。
跟她的競爭大姊L’orel(ADR：LRLCY)比較起來，
EL這個小妹感覺上貴氣許多，
幾乎佔了百貨公司一樓一半
(我憑感覺猜的，不敢去逛百貨公一樓做市調，
請有這方面知識的同學指正)

跟我們想像中一樣，EL的毛利率80%，
SG&A的費用佔net sales的65%，
也就是買一支100元EL的口紅，
其中65元是付給廣告、百貨公司店租、櫃姐薪水及傭金…。

全世界有30,000個銷售點遍及150國，
net sales： 美洲42%、歐中東非37%、亞太21%，
分配的相當均勻，
最大單一客戶是美國Macy’s(NYSE：M)百貨佔10%。
EL為了分散通路，近幾年也努力發展直營店，
包括Origins、Aveda、MAC，合計690家店。

產品線比例：保養品44%、化妝品38%、香水 13%、美髮 5%。

看一下淨值四年內增加一倍，ROE還是很高。

source: EL 2013 10K