HCA：世界最大的醫院集團

Josephchu0616 發表於 2014-6-25 16:29  

HCA非研究或教育單位，只是單純的醫院，
收入並非直接來自使用者，
而是健保機構或保險公司，這類的第三者。

看HCA財報，第一眼就注意到
Provision for doubtful account 11.3%，
醫院還真是高風險行業，
不過羊毛出在羊身上，在收費時應該已經考慮進去了。

最大收入來自Managed Care and other insurers(54.6%)，
在網上查了一下，美國健保制度還蠻複雜，
看完之後還是霧煞煞，
簡而言之Managed Care就是健保，
大部分雇主都採用Managed Care。
網友說我們的健保就是ManagedCare，
健保機構會涉入醫療行為以控制成本減少浪費，
為人詬病的是Managed Care會造成醫院提供過少的醫療服務給病患。

Medicare(23.3%) 是針對65歲以上及身心障礙者的健保。

Medicaid(4.3%) 是低收入戶的健保。

http://thchou.blogspot.tw/2008/03/3-hmos-managed-care.html

HCA旗下有165家醫院(2009年有155家)，
合計有42,896張病床，一般社區醫院約1-200張床。
病床使用率54%，
如果以後有買HCA的股票，希望他們能高使用率。
(這種期待好像怪怪的)。

平均每天有22,853住院病患，每年都有成長，
較2009年成長了約10%。
2013年掛急診的人數近7百萬也較2009年成長25%。

最大的成本是員工薪資福利佔341.8億營收的45%，
營收較2009年成長約27.7%，
但薪資成本成長約30.7%。
公司解釋留住好的人員是為確保公司競爭優勢。
公司在2006年被幾家PE聯手LBO後(淨值就負了)，
現在背了288億的債務，每年利息約18.5億。

HCA提供給健保單位較優的折扣，透過簽約合作，
未來收入應該還是很穩定。
除非健保制度有較大對醫院不利的改革。

各種數據看起來覺得醫院是不錯的生意，
但HCA有些舉措實在看不懂：

1. 2011年重新上市不久後就從BOA手上回購股份
(約15%流通股數)

2. 2012年合計發了6.5元special dividend
3. 2014年PE拿2,950萬股出來賣，
公司回購其中7億5千萬元的股票。

一般公司會強調如何回饋股東，
但HCA除了強調股價表現外，其它都沒提，
感覺上HCA好像是PE的禁臠。

http://investor.hcahealthcare.com/press-release/hca-announces-sponsors-sell-approximately-295-million-shares-through-15-million-share-

Source: HCA 2013 10k