佳格(1227)

本文不在推薦個股，而是要讓網友了解同學如何分析一家公司。

From: john lin
Sent: Sunday, June 28, 2009 6:55 AM

最近因為從雜誌及同學Mail 中，
同時聽到對佳格(1227)的好評，
個人對其印象也不錯，所以對其財報初步加以瞭解。
結果，發現幾個意外現象，提供大家進一步討論：

1. 佳格台灣營運頗佳，
但大陸轉投資卻有大額虧損(97年3億多)。
引申出母公司財報與合併報表，
對投資人而言，孰能提供 較佳資訊問題。
一般看法，合併報表應對有重大轉投資者，
更能完整表達營運狀況。
或許這也是證期局將合併報表從年報才提供，
逐步提高要求至各季報均需提供的原因。

以Mike 的絕佳工具盈再表為例，
轉投資巨額虧損，就母公司報表來說，
影響長期投資大幅降低，
造成盈再率下跌，甚至轉為負值，易生誤導
(母公司固定資產 + 長期投資投入金額 +
長期投資產生之收益(損失)。

反之，若用合併報表則不會有此問題
(母公司固定資產 +子公司固定資產)。
期盼Mike能再發神威，
早日提供以合併報表為基礎之盈再表，
造福廣大同學们，那就再完美不過了。

2. 佳格台灣97年全年利息支出僅約1百餘萬，
合併後卻為1億多，差異頗大。
雖然仍在可接受範圍，但對印象衝擊頗大。

3. 佳格大陸營運大幅虧損，不止一年，主因為何？
未來有無改善對策？
可惜股東會已過，否則真應委託李忠孝桑出席，
好好發掘一番。真正殘念！


From: mikeon
Sent: Sunday, June 28, 2009 6:18 PM

等股價便宜


















轉投資虧損，會讓長期投資降低，
但不會造成盈再率下跌，
因為分母的常利也跟著下降

盈再率不變 = (長投下降+固資) / 常利下降


From: 李忠孝
Sent: Monday, June 29, 2009 3:16 PM

朋友轉寄關於佳格在大陸的一些動態，跟大家分享

看來佳格在大陸還屬於努力耕耘階段
為了在消費者心中建立品牌形象
行銷的支出應該是很可觀的
不過效果應該是還不錯
就看何時可以開始回收了

多力内蒙磴口“油葵之乡” 打造现代化葵油基地 2009-03-13
上海佳格集团在中国最大的葵花籽主产区内蒙古河套地区新建葵花油生产基地。多力内蒙渍脂厂座落于磴口县蒙牛工业园，占地面积400亩，总投资1亿元，生产规模为年产8万吨葵花籽油，拥有目前国内最大的葵花油生产线，年产达到10万吨食用油，并采用世界领先的“充氮保鲜”技术工艺，加上科学压榨、油质精纯清透，达到了欧美国家的要求。进入大陆市场之后，多力葵花油先后通过了ISO、QS、HACCP认证，获得了绿色食品、上海市营养金桥食品、全国食品安全示范单位的称号。凭借顶级的产品品质和服务，多力迅速赢得了消费者的信赖，风行全国几十个省、市，在上海、北京等地已经成为葵花油首选品牌。 .........

~~上海佳格1-5月營收20.5e,平均每月4e,而台灣一個月賣油才約1.5e.

但月營收4e還不能賺錢,可見要在大陸賺錢也不是易事..
1.品牌打知名度:要持續投入很多行銷活動與經費,品牌知名度是用錢砸出來的.
2.通路布點:銷量與中國超市量販店的成長呈正比,大陸由傳統菜市場買油習慣,隨超市等持續擴點,改變消費行為.
3.GDP的成長:隨GDP成長,會購買品牌油取代傳統無牌油.

營收是:品牌知名 X 通路 X GDP
.........


From: weyzhiro
Sent: Monday, June 29, 2009 7:55 PM

我個人認為投資佳格很有風險，
佳格是跟美國桂格麥片公司簽定技術合作合約，
在台能使用桂格品牌在台產銷，
但是合約內容有規定
「桂格產品之銷售淨額連續兩季
較上年同期衰退百分之十八以上，
且本公司未能向美國桂格麥片公司證明
銷貨衰退係出於特別原因，
而非肇因於本公司未履行契約規定之義務時，
美國桂格麥片公司得終止合約，
但須於六個月前以書面通知本公司。」

老巴說他喜歡買有自己品牌的公司.
我也滿認同這點 !


From: 李忠孝
Sent: Tuesday, June 30, 2009 9:04 AM

給資料的朋友說：
這已是合作數十年，發生的機率是微乎其微。
此條款的目的，主要是故意怠墮(非經濟因素 )，
如改賣別家品牌以致銷售下滑...

多數代理都有簽類似協定。

不過 weyzhiro 竟然可以知道這樣的協定內容
實在令人好奇是怎麼知悉的啊？

佳格旗下除了桂格還有不少知名的品牌
而且如果是強勢的代理
應該還是有投資價值才是


From: weyzhiro
Sent: Tuesday, June 30, 2009 5:51 PM

我是讀年報看到的~
對阿 ! 佳格代理的桂格產品在台灣市佔率很高，
如果能擁有自己的品牌是最好不過了，
像佳格自己擁有的品牌「得意的一天葵花油」，
市占率就超過五成，
不過透過食用油的收入佔全體食品營收只有兩成，
所以中國佳格食用油的發展我也在觀察中。


參閱：佳格逐漸變好