巴菲特班洪瑞泰 (Michael On): 2010同學會(3/8)，達昌桑：投資心得分享

2010年9月26日星期日

2010同學會(3/8)，達昌桑：投資心得分享

投資心得分享
主講人：謝達昌

追求幸福Max的人生
數學滿分其它皆零分 v.s. 平均每科80分
人生的三大目標:健康、財富、自由
列出自己的人生目標清單，完成度愈高，人生愈幸福
XX歲要存款○○元
XX歲要有自己的房子
XX歲之前要結婚
XX歲之前要環遊世界
XX歲要退休

滾動自己的雪球
雪球起點:先從存錢開始
本金起始規模大小很重要:本金的加法與乘法
存1元比賺1元更重要
檢視自己的現金流:月薪不是重點，淨收入才重要
10%的複利，30年之後變17倍
為什麼年輕時應該節儉?
為什麼不直接全職操作?
為什麼健康對投資很重要?
不花錢看病
活得久

股市包租公
股票的本質是公司的一小部份，「投資」的意義在於分享公司的經營獲利，也就是股利。
大跌後買進好股，就如同低價買好房出租，除非有凱子出天價，不然繼續收房租(股利)。
買股就像買房，平時的波動不需在意，只在欲買賣時才有意義，重點在於如何評估內在價值，而股價的超跌超漲，則提供巴式投資人買賣機會。

波段操作 v.s. 長抱
低買高賣波段操作，理論上會有更高的績效，但比較適合波動大的景氣循環股。
穩定ROE股:盈收穩定容易預期，因此股價走勢通常與內在價值一致，不容易超漲超跌，

因此崩盤後買進長抱，就可穩定獲利。
景氣循環股:盈收不穩定，盈收高時散戶追價，盈收低時散戶殺低，因此波動甚大，如沒把握
建議別碰，如果同時出現以下狀況，就可注意是不是買點:
年盈餘低於平均值
股價淨值比小於1.5

投資心態
股市就像大海，有時風平浪靜，有時大海嘯，牛市人人是股神，熊市才知誰在裸泳。
賺錢的股票就像魚，捕鯨船抓大魚，釣竿抓小魚，流刺網抓蝦米，要清楚自己的工具用法，別
在同一帳戶混用，會走火入魔。
多帳戶策略:雞兔不同籠。
投機帳戶:避免投機行為，真要投機也不可超過10%總資金，且需分散標的。
Buy low and sell high
預期報酬要大於15%才買:安全邊際
抱緊高而穩定的ROE股:預期報酬比定存高就抱著
巴菲特:我希望的持股期限是永遠

葛拉漢:
「價格波動對於真正的投資者只有一項明確的意義：
價格劇跌時，它們提供了明智的買進機會；
價格大漲時，則提供了明智的賣出機會。
在其它時候，他應該忘卻股票市場的一切，
只專注於股息的報酬與企業的營運績效。」

吉姆-羅傑斯:
「成功投資者的方法通常是什麼也不做，一直到看到錢放在那裡，你所要做的事情是走過去把
錢撿起來，這樣才是你應有的投資方法
你一直等待，等待你發現或碰到或研究出有什麼確切無疑沒有多少風險的東西時，你才行動
除非東西便宜，除非你看到好轉的跡象，否則你不買進。
換句話說，買進的機會很少，而且一生中，不會有多少次可以看到錢就放在那裡。」

謝達昌:
先求不傷身，再講究效果。
耐心等待低風險高報酬的機會，別在砂石車前撿零錢
會出包的事，總有一天會出包。
用奧客的心態檢視股票，沒得挑剔再出手。
成功的投資=實力+經驗+運氣，提昇實力及經驗，就可降低運氣成份，進而穩定投資績效。

資金配置
股票獲利方式:股利收入+資本利得
股市獲利A類型：股市包租公，每年收股利
股市獲利B類型：股市房仲業，賺取價差。
資金配置方式一:A、B兩者各佔一半，GDP高點時將ETF or 景氣循環股賣出回收現金，萬一遇
到金融風暴就有現金可低點加碼。
資金配置方式二:全部資金押在A，每年的現金股利存起來，等待低點再投入。

投資技巧:季線(抓買點的好工具)
☆☆☆技術分析是用來提高勝算，而不是買賣的決策☆☆☆
股票要買在跌不下去的價位
大跌時深不見底，因此愛股預期報酬夠高時，仍等待站上季線才買，代表已有人逢低承接，再
破底的機會不大。
股價有可能不合理地上漲，因此季線以上續抱，有機會賺取超漲利潤。
每次跌破季線時都是一種沈默警訊，需判斷股性。
高ROE股:預期報酬仍很高就續抱。
景氣循環股:可同時搭配GDP理論來抓景氣循環股的賣點。
股性不明:不懂的東西不能買，因此跌破季線就分批出清。

投資技巧:彼得林區GYP公式
評估成長股時，彼得林區認為合理的本益比=盈餘成長率，也就是盈餘成長率15%時，合理的

本益比為15倍，當本益比等於成長率的二分之一時，就出現便宜價了。
GYP公式:
【(盈餘年成長率G)+(股利殖利率Y)】*100 /本益比P
成長率可用1年、3年、5年分別計算，觀察各時期成長率
股利殖利率可使用現金殖利率
GYP大於2，代表是很棒的標的物
GYP=1.5，代表合理值
GYP小於1，代表本益比過度高估

投資技巧: 修正景氣循環股的本益比
景氣循環股:買在高本益比，賣在低本益比
與一般「低本益比買進」觀念相反，容易混淆。
本益比何時算高，何時算低?
修正版本益比:股價/過去八年平均EPS

投資技巧:套利
原理:用不同價格同時買賣同一標的物，套取中間的價差。
舉例說明:
1/1公告A公司與B公司將在7/1合併，兩家公司訂定股權交換比例為1:1，因此可將AB兩家公司

視為同物，套利作法為「放空高價A，同時買進低價B」，等到7/1合併後，兩者的價差就會收

斂，完成套利。

寫一本自己的投資筆記
每月1號，記錄自己的總資產增減
將本金報酬與大盤指數報酬相比較
如果連續數月都輸給大盤，表示投資方向錯誤
買賣股票時，記錄為何買進，又為何賣出
看書時，把重點親筆寫下，日後經常複習
有新的投資想法，可用投機帳戶先行驗證，確認有效再加到現有邏輯。

好書推薦
窮爸爸富爸爸系列:現金流的重要性
先別急著吃棉花糖:延遲享樂的好處
彼得林區選股戰略:傳奇基金經理人
掌握巴菲特選股絕技:很詳盡的巴式投資書籍
秘密: 心想事成的威力

工商服務時間
Google 或奇摩拍賣搜尋「台中電腦繡學號」
美麗登學生服
國中制服:四育、居仁、光明
國小制服:和平、樹義、信義、大勇
公司Logo刺繡
素色Polo衫
素色帽子
店址:台中市南區新和街181之1號