From: cash
Sent: Thursday, September 02, 2010 9:05 PM
今天看到公告，原始股東可参加可轉換公司債，
但是要怎樣算這樣的投資合理不合理呢 ?
想當初巴菲特好像也買過不少的特別股或轉換公司債的特別股等等，
他是怎樣計算這樣的投資工具的價值呢 ?
你能否用這例子算算該不該参加這樣的認購呢 ?
或者股價高於多少時就應該轉換呢 ?
9/2股價收盤為4.1
[2010-08-31](601398)工商銀行A股可轉換公司債券發行方案提示性公告
中國工商銀行股份有限公司現將本次公開發行A股可轉換公司債券(下稱:可轉債)的發行方案提示如下:
本次共發行250億元可轉債，按面值人民幣100元/張發行，共計250,000,000張。
本次發行的可轉債向公司除控股股東中華人民共和國財政部與中央匯金投資有限責任公司以外的原A股股東優先配售，優先配售后余額部分(含除控股股東以外的原A股股東放棄優先配 售部分)采用網下對機構投資者配售和通過上海證券交易所交易系統(下稱:上交所系統)網上定價發行相結合的方式進行，預設的發行數量比例為70%:30%，若有余額則由承銷團包銷。
除控股股東以外的原A股股東可優先配售的可轉債數量為其在股權登記日收市后登記在冊的持有公司A股股份數按每股配售0.51元可轉債的比例，并按1,000元/手轉換成手數，不足1手的部分按照精確算法取整；優先認購通過上交所系統進行，配售代碼為「764398」，配售簡稱為「工行配債」。
本次發行的優先配售日和網上、網下申購日均為2010年8月31日，其中優先配售和網上申購時間均為上交所系統的正常交易時間，即9:30-11:30，13:00-15:00。
除控股股東以外的原A股股東除可參加優先配售外，還可參加優先配售后余額的申購；一般社會公眾投資者通過上交所系統參加網上發行，申購代碼為「783398」，申購簡稱為「工行發債」。每個賬戶申購數量上限為75億元(7,500,000手)；每個機構投資者的申購數量上限為175億元(175,000,000張)。
From: mikeon
Sent: Friday, September 03, 2010 7:41 AM
我只知道債券的合理價也是用股息折現公式來算
至於可轉債怎麼算，則不知
知道的同學請多多指教
From: Tsai Tsung Hsien
Sent: Monday, September 06, 2010 8:31 AM
可轉債具有選擇權的特性，
可利用二項式或模擬法的方式進行評價。
對於這方法有點複雜很難用信件加以說明，
建議可以參考一些財務工程的書籍。
記得「財務工程與EXCEL VBA 的應用」、
「財務工程與金融計算MATLAB的應用」
這兩本書籍都有談到。
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