2009年10月14日 星期三

股債非蹺蹺板















(感謝吳百正桑的討論及提供例子)

高收益債ETF(JNK)與道瓊走勢一致。
股票高點賣掉了,再去買高收益債,等於沒減碼。

另外,上圖高收益債代號JNK,即Junk,垃圾債,
體質比較差公司的債券。
我對投信業把垃圾債美其名為高收益債很不能諒解
實在很不道德。















有人說:「政府公債不會跌。」
政府公債不是不會跌,碰到國家風險照樣會跌。
如上圖,2008年美國次貨危機美股大跌,10年公債也跟著下跌。
 又如拉丁美洲、希臘發生金融危機時,該國公債就跌翻掉。















同學拿上圖來反駁,
說次貨危機時20年公債即反而上漲,股債蹺蹺板。
同學問我,如何解釋?
這很簡單。

從以上三圖發現,垃圾債跟道瓊一直高度相關,
10年公債在金融危機最嚴重的時候也跟著跌,
20年公債在危機時反而上漲。

這顯示資金撤退的先後順序,
股市和垃圾債最不穩定先退出,
10年公債次之,最後則為20年公債。

20年公債還會漲的原因,
2008年次貸危機僅止於金融業而已,
美國政府債信仍然無虞,才能QE救市。
若惡化到如希臘債信危機一般,政府也破產了,
則20年公債也將難保。

投信所說的「股債是蹺蹺板,資產要均衡配置」,
自相矛盾。
因為若是蹺蹺板,一個漲一個跌,
均衡配置各押5成,
合起來績效為零,
這樣何必費工理財,不如存定存 !


參閱:股票 = 定存

金融商品除外,什麼東西是經濟越不景氣,價格反而越會漲的 ? 
006202寶富盈ETF
「股債非蹺蹺板」再度驗證

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