中鋼

From: Paul 李維凡
Sent: Wednesday, October 28, 2009 9:52 AM

依據老巴的買股原則，
我們是去看個股過往的表現是否一致性的良好，
同時也會看到個股經歷金融風暴下，獲利是否依然良好。
景氣循環股也一樣，
我們也是檢視他過去的景氣循環是否正常良好，
來合理的推斷其未來是否可以繼續保持良好的循環。
在這種買股的守則和前提下，
ROE和NAV是否要看最新的呢？
不用，
因為歷史會說話。
歷史價格已經包含了過去的「原物料報價因素」在裡面了。
依據過往的獲利表現，計算出便宜價，
並且推估出未來表現也在這樣的範圍內，
那麼，便宜的價格怎麼會隨著每天的原物料報價波動呢？


From: Paul 李維凡
Sent: Wednesday, October 28, 2009 11:37 PM

中鋼是景氣循環股，
以下是我找到的鋼材價格走勢圖，
取樣區間是2007/01至今
從這個網址抓來的：http://www.m188.com/gc/zoushi/




























中鋼的股價高低點時機，
都約略與鋼價的高低點發生時機相同。
這就是「檢視他過去的景氣循環是否正常良好」，
因為過去的時間內，中鋼的股價跟鋼價沒有脫鉤。

所以假若了解鋼價的景氣循環的人，
可以藉由鋼價的循環來進出中鋼。
也因為過去都是這樣，
未來也應該是這樣。

那我們再從盈再表看中鋼過去的ROE，
我手動調整最下方的預估ROE為平均ROE的15，
盈再表顯示其俗價為24.3塊。










看過去的歷史股價，
從去年底，來到今年4月左右，都有好買點。
以上就是「依據過往的獲利表現，計算出便宜價」。

至於「推估出未來表現也在這樣的範圍內」，
我只問，
中鋼的企業特性有改變嗎？
在鋼鐵業中的地位改變了嗎？
其企業性質至今應仍未變吧？
如果這些沒變，
我們就可以說，「推估未來表現也在這樣的範圍內」。