股票 = 定存

摘自「巴菲特選股神功」

P172
圖1：巴：會幻想「本夢比」的人
正是不曉得股票的本質為何 ?
股票本質就是定存。
章庭：定存 ? 不懂耶 !

圖2：巴：是的，ROE是利率，NAV則是本金。

圖3：章庭：咦 ! ROE若是利率，
可是ROE 70%的股票，
投資報酬率並不會有70%啊 ?
圖4：巴：那當然，
利率這麼好的定存不會用原價賣給你，
而是更高的價格。

像紅茶店ROE 70%，NAV 53元，
一杯卻賣股價800元。
投資人用800元的權利金去買一個利率70%，
本金53元的定存。

圖5：一旦利率下降，就不會有人願再當寃大頭，
花「本夢比」去買一個本金只有53元的定存，
股價即會大幅修正。
章庭：(喝一口紅茶吐出來) 泡沫太多~

圖6：股票 = 定存
ROE = 利率
NAV = 本金
股價 = 權利金
圖7：巴：股價激烈的修正，在股市裡斑斑可考。
在酷狗之前，市場也在瘋亞虎的猫

圖8：1999年公司尚未賺到錢，
股價即已飆到100元，
之後崩跌到4元，再回到30多元，
05年每股盈餘僅1.1元而已。
100元 4元 30元 喵~~~

參閱：股債非蹺蹺板