From: You-Liang
Sent: Wednesday, December 02, 2009 9:12 AM
我有點疑問，期貨是零和遊戲，有人賺就有人賠，
正常而言，輸跟贏的人比例是接近50/50才對
為何95%以上的人輸呢
另外，若是如此，那剩下的那5%贏的人是怎樣的人阿？
From: mikeon
Sent: Wednesday, December 02, 2009 4:39 PM
這是統計學上期望值的問題
假設10個人，每人出1元來玩樂透，
獎金由一人獨得，可是要被政府抽稅2元
獎金的期望值是 8 x 1/10 = 0.8元
出1元只能分得0.8元，
表示這是一個注定賠錢的遊戲，
玩到最後，除了政府以外，每個人都是輸家
期貨也是出1元卻只能分0.8元的遊戲，
期貨的每一口合約都在市場上交易，
贏家賺的錢一定是來自輸家，錢不會變大
扣掉交易成本之後，期望值一定是小於1，
必定賠錢。
本金50萬元，每天買賣一次，
期指的手績費+交易稅是330元
(=手續費150x2+期交稅15x2
手續費在1點市值以內，150元；
期交稅15=0.004%x指數7500x50
感謝祖貽桑指導)
一年的交易成本19%(= 330x288交易日/500,000)
亦即期貨的期望值0.81元 (=1-19%)
這麼低的期望值當然造成95%的人賠錢。
股票贏家賺的錢則不是來自輸家，
而是會自己漲大的 (也會憑空蒸發)，
因為它是少數決定多數
我在2003年買中碳抱到現在賺了3倍，年複利26%
只付出0.1425%的手續費，幾近於0
我買中碳的期望值每年是1.26元
參閱：期貨是負和市場，為何有人可以賺大錢 ?
From: Tang Tsu Yi
Sent: Wednesday, December 02, 2009 11:23 AM
答案很簡單
5%的贏家賺走了95%輸家所有的錢
在本公司經常聽到某某客戶「這一波狂賺數倍甚至數十倍」
但「只有那位某某客戶」一個人狂賺，
其他客戶都小輸或大賠
那為什麼大家還樂此不疲呢？
因為每次的贏家都不一樣，大戶、法人也未必每次都賺
小散戶也有機會，只要「賭」對邊就行
參閱：用選擇權來做現貨的避險 ?
以未來各月期貨價推論台指落底月份 ??
用期貨來避險的成本
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