2009年12月2日 星期三

期貨是出1元分0.8元的負和遊戲

From: You-Liang
Sent: Wednesday, December 02, 2009 9:12 AM

我有點疑問,期貨是零和遊戲,有人賺就有人賠,
正常而言,輸跟贏的人比例是接近50/50才對
為何95%以上的人輸呢

另外,若是如此,那剩下的那5%贏的人是怎樣的人阿?


From: mikeon
Sent: Wednesday, December 02, 2009 4:39 PM

這是統計學上期望值的問題

假設10個人,每人出1元來玩樂透,
獎金由一人獨得,可是要被政府抽稅2元
獎金的期望值是 8 x 1/10 = 0.8元

出1元只能分得0.8元,
表示這是一個注定賠錢的遊戲,
玩到最後,除了政府以外,每個人都是輸家

期貨也是出1元卻只能分0.8元的遊戲,
期貨的每一口合約都在市場上交易,
贏家賺的錢一定是來自輸家,錢不會變大
扣掉交易成本之後,期望值一定是小於1,
必定賠錢。

本金50萬元,每天買賣一次,
期指的手績費+交易稅是330元
(=手續費150x2+期交稅15x2
手續費在1點市值以內,150元;
期交稅15=0.004%x指數7500x50
感謝祖貽桑指導)
一年的交易成本19%(= 330x288交易日/500,000)
亦即期貨的期望值0.81元 (=1-19%)
這麼低的期望值當然造成95%的人賠錢。

股票贏家賺的錢則不是來自輸家,
而是會自己漲大的 (也會憑空蒸發),
因為它是少數決定多數
我在2003年買中碳抱到現在賺了3倍,年複利26%
只付出0.1425%的手續費,幾近於0
我買中碳的期望值每年是1.26元

參閱:期貨是負和市場,為何有人可以賺大錢 ?


From: Tang Tsu Yi
Sent: Wednesday, December 02, 2009 11:23 AM

答案很簡單
5%的贏家賺走了95%輸家所有的錢

在本公司經常聽到某某客戶「這一波狂賺數倍甚至數十倍」
但「只有那位某某客戶」一個人狂賺,
其他客戶都小輸或大賠

那為什麼大家還樂此不疲呢?
因為每次的贏家都不一樣,大戶、法人也未必每次都賺
小散戶也有機會,只要「賭」對邊就行


參閱:用選擇權來做現貨的避險 ?
以未來各月期貨價推論台指落底月份 ??
用期貨來避險的成本

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