該參加除權嗎 ?

摘自<巴菲特選股神功>

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圖1：波浪大師：師父，弟子練功有成，
想在除權前先賣一趟。
圖2：巴猛敲波浪大師的頭：去 ! 你還早著呢 !
再去刷馬桶。
圖3：波浪大師：為什麼 ?
我的所得稅很高呢，40%哩 ! 所得稅40%
圖4：巴：投資不能想當然爾，要會精算。
圖5：巴：在實施兩稅合一之後，
公司繳的營所稅可以用來扣抵個人所得稅，
亦即股利所得全以個所稅為準。
個所稅＞營所稅，補稅。
個所稅＜營所稅，退稅。
(個所稅6-40%；營所稅最高25%)

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圖1：巴：就以中碳為例吧 !
中碳2006年可扣抵稅額比率27%
波浪大師：對啊 ! 我分到股息4.2元，股子0.3元，
圖2：波浪大師：咦 ! 股子0.3元該當多少錢呢 ?
圖3：巴：股利4.5元 = 股息4.2元 + 股子0.3元
因為0.3元股子 = 每1千股多30股 = 以面額10元課稅
即300元 = 每股0.3元
圖4：巴：可扣抵稅額每股1.2元
(=股利4.5元x可扣抵稅率27%)
圖5：個所稅40%，應繳稅每股4.5 x 40% = 1.8元，
須補稅1.8-1.2 = 0.6元/股
圖6：個所稅6%，
應繳稅每股4.5 x 6% = 0.3元，
可退稅0.3-1.2=0.9元/股
波浪大師：喔，所得稅低的人還可以退稅，這麼好 !

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圖1：波浪大師：可是所得稅高的人要補稅呢，
是否應在除權息前先賣一趟 ?
圖2：巴：別急 ! 再仔細算下去。
圖3：巴：除權息前中碳的股價若是50元，
每股補稅0.6元，則須補稅1.2%(=0.6/50)
波浪大師：嗯…在除權前先賣一趟再補回，
光交易成本即需0.585%
(=手續費0.1425% x2 +交易稅0.3% )
只差0.615%(=1.2%-0.585%)，這樣好像划不來 !
圖4：巴：不錯，開竅了。在除權息後的第一天，
股價通常都會跳空漲個1-2%。
圖5：像華立在除權後的第一天漲了7%，
第二天又漲了3%，總共10%。
在除權前賣掉的人即划不來了。
圖6：波浪大師：原來如此，我要學的東西多得很呢 !
圖7：波浪大師：唉 ! 還是乖乖洗馬桶去。