2009年5月20日 星期三

打腫臉充胖子的公司

做假帳的公司配不出現金
因為帳是假的,根本沒賺到錢,如何配出現金

不過,如果公司打腫臉充胖子,

從別處找錢來配,一樣可以配出現金,
如雅新跟SAY。

間題是能配出多少 ? 跟能撐多久 ?

防範之道很簡單,
把配得出現金的條件訂為
「最近3年配息至少 40%」即可


雅新賺1元虛增成3元,把真的1元配出來
















雅新 ($m)......3Q06

營業現金......2,301
投資現金.........726
融資現金......(384)


印度軟體商Satyam Computer(SAY)跟雅新很像,

也是虛增獲利,把真的1元配出來。
















〔外電1, 8, 2009〕

印度軟體商SAY驚爆董事長Ramalinga Raju做假帳,
大幅虛報10億美元現金部位。
Raju承認過去7年誇大公司獲利。

雅新與SAY出事前的營業活動現金及期末現金增額都是正數。
從現金流量、營業活動現金或自由現金流量看不出這二家公司會出問題。
要從「最近3年配息率大於40%」來檢定才行。

參閱:自由現金流量結論下錯

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