盈再率 = 投資 / 營業
這二個是很像的公式,都是拿現金流量表的前二項活動在算
現金流量 = 營業(薪水)+投資(買股票)+融資(借錢)
薪水10萬元,買股票12萬元,
自由現金 = 10萬 - 12萬 = -2萬,
盈再率 = 12萬 / 10萬 = 120%。
自由現金不足 = 盈再率大於100%,
薪水10萬元投資10萬,剛好夠用。
盈再率120%則只差2萬元,周轉一下就過了,還不會有事。
自由現金中的營業與投資活動比高於1:2
亦即盈再率大於200%,才危險。
不是不足而已,要差距到2倍以上才會有事
一家長期自由現金流量是負的公司是沒有價值的
真是這樣嗎 ?
來,就來看長期,100年夠長了吧 !
自由現金流量不足2萬元,所以負債2萬元
資(12萬長投)=債(2萬)+值(10萬)
資(1,200萬長投)=債(200萬)+值(1,000萬)
負債比才17% (=200/1,200)
負債增加不表示負債比會惡化。
這三家公司過去50年大部份時間自由現金流量為負,而股價已漲了上萬倍。
1. 雅新、印度軟體公司SAY出事前的營業活動現金流量
也都是正數。
從博達的案例顯示都可造假,
所以仍是無用的指標。
靠投資活動維生即可。
註:成本法配息屬現金流量表的營業活動,
資(+金) = 債 + 值(損益(+股息收入))。
權益法配息則是投資活動,
因為權益法配息視為投資收回,
資(+金-長) = 債+值
因為權益法配息視為投資收回,
資(+金-長) = 債+值
難得有教學相長,回饋您的機會。
根據現行會計公報,企業收取股利,是歸屬於營業活動現金流入,
而非投資活動現金流量。(請參閱17號公報第10段)
謹供參考!
不過,老實說,Mike 的實力應不輸大部份會計人了吧!
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