折舊、權益法收入、重估增值、商譽是否該列入盈再率的計算 ?

From: Harrison H.S. Hsueh
Sent: Saturday, February 04, 2006 12:44 AM
Subject: 折舊、權益法收入

很冒昧寫信給您，今年過年期間，
有幸拜讀您的大作「巴菲特選股魔法書」，
真是相見恨晚，
有種「被雷打到」和「捶心肝」的感覺。
您對巴菲特估價模式的領會，有特出之處。 
我是一個在新竹科學園區工作的人，
對國內Highly capital intensive的科技公司
有一些投資經驗，
您使用盈再率作為篩選公司的準則之一，
個人覺得是一個相當高竿的創見，
但是在您的盈再率公式中並未見到「折舊」，
似乎有低估盈再率的可能？… 
打擾您於百忙之中，萬望不吝指教與海涵。
謹祝新年快樂。

From: mikeon   
Sent: Saturday, February 04, 2006 9:35 AM

盈再率公式中的固定資產是淨額，己扣掉折舊。

另外還有人問到長期投資是否要扣掉權益法收入，
因為這部份沒有現金收入。
我的看法也是不用，
因為權益法收入會讓盈再率的分子(長投)
與分母(淨利)同時增加，抵消掉了。
結論是盈再率公式不用修改。

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From: 幻風玲
Sent: Thursday, June 01, 2006 11:12 PM
Subject: 關於重估增值

我是巴菲特選股魔法書的讀者，
你用的那個盈再率，
固定資產增加數要用減掉累積折舊的金額來算嗎，
應該不用吧 ? 
還有重估增值是不是應該去除，
那未完工程及預付設備款呢 ?

From: mikeon
Sent: Friday, June 02, 2006 7:32 AM

在計算盈再率時，重估增值，如你所言，應該去除，
因為它未有現金支出。
不過我們並不打算把重估增值去掉，
因為它會增加淨值(資本公積)，而不會增加盈餘，
所以很容易造成ROE下滑，這是不好的。
為了看出這個不好的結果，
我們在計算盈再率時仍用固定資產淨額。

其它累積折舊、未完工程及預付設備款則不必更動。
其中累積折舊應自固定資產中減去，
因為盈再率公式分母的盈餘是扣掉折舊成本的。

未完工程及預付設備款不應扣掉，
因它很快就變成廠房設備。
你的會計觀念很清楚。

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From: mikeon 
Sent: Thursday, March 13, 2007 4:48 PM
Subject: 商譽是否該列入盈再率的計算 ?

商譽(Goodwill) 非指公司的名譽，而是合併時所產生的會計科目，
商譽 = 合併成本 – 子淨值
合併：1. 現金收購 2. 換股合併

現金收購：
A公司 資(10)=債(2)+值(8)，
B公司 資(9)=債(3)+值(6)
A花7元收購B， 
A(B) 資[10+9-7現金+無形(+1商譽)]=債(2+3)+值(8)

換股合併：
A公司 資(10)=債(2)+值(8)，
B公司 資(9)=債(3)+值(6)
合併成本7元(=(8+6)/2))，換6元淨值，多出1元商譽

A(B) 資[10+9+無形(+1商譽)]=債(2+3)+值[8+6+資本公積(+1發行溢價)]

現金收購所產生的商譽理應納入盈再率的計算，
換股合併的商譽因未用掉現金則不必納入，
但我們無法從財報中區分兩者，
所以無法納入盈再率的計算。

From: mikeon88 
發表於 2013-3-7 16:50  

商譽減損：子公司價值低於合併成本，
資(-商譽)=債+值(-損益)

商譽減損提列後，日後不能再回轉，
它類似折舊的觀念，
商譽以往跟折舊一樣分年攤提，
新制之後，一旦被投資價值減損，
即須全數認列減損的商譽，不再分年攤提。
也不能因日後價值又回升了而回轉，
如同機器的折舊已經認列了，
不能因為機器仍有生產力而沖回。


謝謝吳朝同會計師、陳新元桑、郭東嶂桑指導。