2009年1月24日 星期六

衡量股票的貴俗






































任何投資都是和銀行定存做比較,
在投資上把一年定存利率定在6.7%


合理價 = 內在價值 = 不算貴,也不便宜 = 報酬率6.7%
保持安全邊距 = 等便宜再買 = 俗 (預期報酬率 > 15%)




如何買在低點:
1. 俗
2. GDP (大盤)
3. NAV (景氣循環股)
4. 分二批
5. 多種果樹


貴 (預期報酬率小於0% or 本益比大於40x)


註:<神功>170頁提到的便宜價已合併入俗價,
這是為了
1. 簡化,90%的股票答案不變
2. 理論上更精準,同樣PER12倍,
中碳跟鴻海的預期報酬差很多,
因配息率高低不同




問:不同時代或產業是否應給予不一樣的本益比 ?
答:不是本益比的問題,而是預期報酬率,
投資人在多高的報酬率預期下,
才願意把錢從銀行搬出來買股票 ?
應該至少15%以上才覺得值得吧。
這個預期不會因現在定存利率跌到2%而降低,
甚至反而會因不景氣投資風險增高而上升。

沒有留言:

張貼留言

注意:只有此網誌的成員可以留言。