可融資餘額最大是股本的25%

From: mikeon
Sent: Sunday, July 12, 2009 8:05 PM

彥佑桑曾問我，這句話是什麼意思
「一檔股票最大的股本含融券的25％，總共是125％」?

......可融資餘額最大是股本的25%，
而融券則是借自融資的股票。
若要買回所有股本，75%現股買，25%融資買，
但25%的融資又被融券賣出，仍須再把它們買回，
所以要買回的最大股本總共是125%


<魔法書>P161
「有些人在找不到股價下跌的理由時，總會隨口說籌碼太亂。籌碼零亂就會跌，集中或穩定就易漲嗎？其實不然。即便所有的股票都被你收走了，只剩一張在外流通，而你已無力再收購那一張股票，這時只要投資人不認同股價，每天用跌停板殺那一張，你手上占股本絕大多數的股票也跟著跌停板。所以，一張股票就可以決定所有股票的價值。

國產車即遇到這個問題，它曾為了護盤而買回大部分的股票，一檔股票最大的股本含融券的25％，總共是125％，國產車買回了大半的股票，最後仍護不住盤，就是因為每天都有不認同該公司基本面的人放空，讓彈盡援絕的國產車破產。

股價是由少數決定多數，台積電今天成交的3萬張股票，決定了台積電所有股東今天的財富，但3萬張只占台積電2000億元股本的0.15％，所以世界上沒有人護得了盤，主力、金主、公司派與政府都不能。

就是因為「股價是由少數決定多數」這個道理，所以股票不是零和遊戲，你輸掉的錢並不一定被別人贏走，而是蒸發掉了；若是零和遊戲，那股價再怎麼跌，政府也不必擔心會影響經濟，因社會總財富不變，只是從輸家轉到贏家而已。事實上，期貨才是零和遊戲，因為期貨合約沒有股本，每口合約都在市場交易，都要當期結算。」