From: mikeon
Sent: Wednesday, July 29, 2009 6:26 AM
有人搞混了三個觀念：
1. 盈再率等同於在看業主盈餘，
差別僅在於折舊。
盈再率 = 業主盈餘 = 自由現金 = 現金流量
參閱： 業主盈餘(Owner's earnings)
2. 折現公式指的是股息，而非自由現金流量，
波克夏、鴻海、聯強的自由現金流量常年都是負的，
這三家公司不是現在自由現金流量才變負，
過去30年一直都是，而股價已漲了成百上千倍了。
折現公式更不是指現金流量 (即期末現金)，
公司手上的現金不配出來不算是股東的報酬率
參閱： 如何理解股息折現公式 ?
3. look through earnings是花輪為了解決成本法與權益法所提出來的。
一律以權益法認列，按持股比例認列轉投資公司的盈虧，如此KO的獲利才能反映在帳上。
但這不符合會計原則，這幾年花輪已不提了。
參閱： look through earnings
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