資金氾濫只是找不到股價上漲理由的藉口

From: 王 琮聖
Sent: Friday, October 01, 2010 7:33 PM

以下是今天我與敝公司研究部的經理在討論
您以GDP年增率判斷指數高低點的理論時，
對方所提出的反對意見，
希望可以聽聽您的看法，另外想再請教:

1.GDP理論在現在這種游資氾濫所堆砌出來的行情裡，
預測的功能一樣不受影響嗎?

2.Mike您在課堂上及部落格中都有提到，
以GDP理論預測出明年的低點會在第1季，
但要如何估算出會低於7,000點呢?

煩請Mike指點，謝謝 !

對方說法如下:
其實那種預測是無效的。也與事實不符。

一、例如:東南亞第1季GDP年增率 是最高的，
也可能是全年最高的。
但很明顯的，東南亞股市的第一季股市並不是最高。

再舉例子 新加坡今年一季17.多，二季18.多，都破表
三季預計會下來，但股市卻在第4季的第1天(10月1日)續創今年新高，

二、換個方式，我用兩張圖讓您看，
上圖是年化GDP，您可以看到紅圈處，
是2003~2008年間 之GDP走勢圖，
您可以發現柱狀圖是逐漸往下的。

下圖是企業獲利 與 SP500 關係圖，
您可以發現 2003~2008間，SP500是與企業獲利同步的。

也就是儘管年化GDP是錯落往下，
但企業獲利持續往上，股價也持續往上。

因此，答案是: 景氣透過資金與企業獲利來影響股市。
因此當景氣的波動無損於 企業獲利持續成長與資金優勢時，股市就會上漲。
但如果景氣之波動程度大，大到影響 企業獲利與資金時，
那麼就會看起來 像是 GDP 股價同步。

其實再看看中國景氣與股市亦復如此。


From: mikeon
Sent: Saturday, October 02, 2010 10:29 PM

資金氾濫常常只是找不到股價上漲理由的藉口
1. 資金氾濫不是今年才有，過去20年發生過好幾次
可是GDP跟台股指數一直吻合
2. 熱錢流入最多的國家不是東南亞各國，
而是中國，中國股市卻是一直跌
3. 印鈔票最多的國家是美國及歐洲，
這些國家的股市也未創新高
而是跟GDP高點同步下來
4. 請問資金氾濫如何衡量 ?

請把新加坡或東南亞各國的指數與GDP年增率畫比較圖看看
(事實上，講義上有一頁就是，
參閱：GDP年增率與指數同步，全世界都成立)
會發現大體上是符合的，只有今年凸搥


















如果這一次台股指數跟GDP年增率有出入，
也只是20年來第一次，
要因為一次不準而全盤否定GDP理論嗎 ?
若要這麼嚴苛，其它指標 RSI、均線、價量更不堪聞問，
一堆人依然抱殘守缺

能否請貴公司的研究部提供一下你們觀察大盤的指標，
20年來都不曾差池過嗎 ?

能否請技術分析學派現在跳出來告訴我們這一波的高點是幾點 ?
並且請附上推理過程，不要像市井大師用喊的
你們不是自詡能精準抓到買賣點嗎 ?

有人說，應該多看各種指標，GDP只是參考
別的指標M1b、景氣對策訊號燈 …，不也早就顯示頭部到了嗎 ?
請問為何還在看多 ?

這些指標不都是你們之前設好的警報器嗎 ?
都嗡嗡作響了，不知提高警覺
反而推說警報器壞掉了
一個警報器壞掉了有可能，
可是多個指標同時顯示過熱了呢 ?

群益證的研究，「景氣透過資金與企業獲利來影響股市」?
景氣不就是GDP嗎 ? GDP是營收的概念，減掉成本就是企業獲利
GDP(也就是營收)下降，企業獲利會好嗎 ?

有人每個月會去追蹤個股營收，
卻不相信GDP理論
表示腦袋沒有想通，因為道理是一樣的啊 !

即便不相信GDP理論，
按一按盈再表也歷歷顯示多數股票都貴了，
現在還買得下去嗎 ?
如果買不下去，那無形中不也在遵守GDP理論嗎 ?
見便宜就買，跟GDP理論兩者差別不大 !!

自以為價值學派的信徒，
卻花這麼多的時間討論指數會不會突破8,395
無寧是一件突兀的事
難道突破了8,395就認為股價變便宜了，要去追了嗎 ?

我對於GDP理論的看法，
早在「投資不會因為不揮棒而被三振」一文中就講完了
指數突破8,395，我一定出來道歉

我大概是全台灣，乃至全世界的分析師中
唯一一個願意因預測出現落差而道歉的，
我很樂意維持這樣的標準
務必請同學繼續鞭策

只要在GDP年增率最高的那一季減碼下來，
即便不是指數的最高點，離高點也不會太遠

只要在GDP高點把股票減碼下來，管它什麼股災 !!
2008年的次貸風暴如此，2010年的希臘債信危機也是


參閱：QE2或QE3都只是在比較預期報酬率而已