COH大跌9%

alexhong 發表於 2014-4-29 22:56  

COH公佈財報  "COH, (Trade) has reported earnings of 0.68 per share versus last year's earnings of 0.84 per share."
果然今天開盤就大跌......

看看預期報酬率還有13%....
就進場小買了點....!!

今天有人也有買嗎 ??

Ren 發表於 2014-4-29 23:19  

已經抱一陣子了，今天又回到成本價

TDN543 發表於 2014-4-30 03:39  

我老婆說...掛45元等它...我相信女人的直覺..哈哈 !!!!

Josephchu0616 發表於 2014-4-30 13:07  

秋天快來 ! 
這是目前美國所有Coach投資人引頸期盼的。

去年Coach任命Stuart Vevers

(前Loewe的藝術總監，Loewe在他手上火了幾年，
但我根本不知他是誰)
擔任新任藝術總監。

他在今年二月的紐約時尚展時辦了一場很低調的show，
只邀請了少數的評論家，
展出Coach即將在2014年9月推出的全新全系列的秋季新品，
而參加的評論家一面倒的表示正面。
這幾年Coach被Michael Kors 打的灰頭土臉，
投資人很期待這新系列能幫Coach在北美一吐怨氣。

等秋天的時候Coach還能幹嘛 ?

目前Coach手上還有8.35億的錢可以購回股票，
以昨天的收盤價可回購6.5%的股數。
而昨天大跌是因為上季營收下滑7%，
但EPS卻比分析師所預期的0.61還高，達到0.68，
部分是靠回購貢獻的。

雖然北美營收下滑18%，
但international的部分成長14%，
而中國的部份成長25%。
等秋天時還可以領2.7%的股利，
這篇文章告訴我們Coach其實沒那麼糟。
http://www.fool.com/investing/general/2014/04/29/coachs-drab-quarter-wasnt-all-bad.aspx

mikeon88 發表於 2014-4-30 13:12  

原來買包包比股票便宜

joe (宥聰) 發表於 2014-4-30 13:44  

JILL(軒) 發表於 2014-4-30 14:06 

我是靜觀其變 !

畢竟Michael Kors這幾年成長超快(美國設計師)
邁可·寇斯~~傳統古典、時髦、高貴、不會過度花俏的設計。

Coach工藝雖然不錯，唯獨缺乏創新。
最近發現有些品牌有朝男性服飾前進，Coach也在其中。
這是一個很大的變化，
畢竟愛美不是女人的專利，
越來越愛美男性也參與其中，
也許這樣通吃，可以讓未來營收更優。

mikeon88 發表於 2014-4-30 14:29  

真害，Kors的包包長什麼樣子都沒看過。
看了一下官網 http://www.destinationkors.com

感覺比COH時髦，

這三個包包連我都想買。

發現Jill桑對時尚的用字非常精準，

應該是行家。

JILL(軒) 發表於 2014-4-30 14:49  

Michael Kors比較跟著時代創新變化，
但是COCAH有一個強項是Michael Kors絕對沒法取代，
就是皮革製作的精致度，
這是需要多年功力的老師父才能延續。

老師太誇獎，
畢竟我在商業設計這行業做得有10年以上，

所以看此類的股票容易進入狀況。

Josephchu0616 發表於 2014-4-30 14:53  

這是Coach的2014秋天的形象短片。希望能突圍。

www.youtube.com/watch?v=sBgquiufTLg

mikeon88 發表於 2014-4-30 14:57  

天啊，廣告不看還好，
一看就覺得...俗，「米國俗」得化不開

NOC：全球鷹

Josephchu0616 發表於 2014-4-30 17:22  

雖然沒在Joe桑的國防工業名單內，
NorthropGrumman(NYSE: NOC)也是全球前五大的大廠。
2011年將製造航空母艦的單位切割出去後，
公司看起來越來越好。

NOC現在留下的都是比較好賺的單位：
航太系統、電子系統、資訊系統、技術服務，四大事業。
最大客戶是美國國防部佔86%，比其他大廠高。

跟其他國防大廠一樣，NOC也有他的獨門強項：
監視系統、雷達、電子戰系統，他有空中預警機，
而世界聞名的全球鷹無人偵察機也是他的產品，
無人機是目前市場主流，
日本311時,美國就是派全球鷹進福島。

加上四年多來股票回購，流通股數減少31%，
即使獲利沒增加但 ROE節節上升

soruce: http://www.northropgrumman.com/Pages/default.aspx

算命的有說你命中會有錢嗎 ?

fortune1115 發表於 2014-4-30 15:41  

朋友說有認識一個通靈的阿伯，
我排了好久終於排到他，
結果阿伯說，我這個人不適合投資股票，只適合投資房地產。
晴天霹靂~~我真的好沮喪。

還想問M大，你有算過命嗎 ?

算命的有說你命中會有錢嗎 ?

mikeon88 發表於 2014-4-30 15:47  

投資是科學，社會科學，
不是藝術，更不是命定。

重點在於找到對的方法，
跟著對的方法去做，就一定會賺到大錢。

mikeon88 發表於 2014-4-30 16:09  

命運好或手氣好，就是統計學上所講的抽樣誤差，
只要多種果樹就可把抽樣誤差降低，
這樣誰的命好或不好就無差別了。

http://mikeon88.blogspot.tw/2014/04/blog-post_18.html

mikeon88 發表於 2014-4-30 16:23  

我相信世上有神，
但不相信廟裡和教堂有神。

我相信命運，

但不相信算命仙可以算得出來。

Josephchu0616 發表於 2014-4-30 16:39  

我的做法會是100%抄Mike，
雖然前面三分之一跟他有些不同，
但未來三分之二要全抄。
100支持股降低選股抽樣誤差，

三分之一持股，下跌時再買其他三分之二，
降低價格抽樣誤差。 

如果這樣還賺不到錢，
只能說你八字實在太硬了，
連如此堅實的理論都被你剋倒了。

mikeon88 發表於 2014-4-30 17:23  

盈再表會告訴你將來能不能成為有錢人 ?
比算命還準！


KevinHsu 發表於 2014-4-30 18:51  

我一個朋友是開安親班的，
原來開了3家傳統安親班，
經營的很好，因此想再開雙語安親班。
他是不信算命的人，但他太太及親戚都信算命，
因此偷偷的去幫他算雙語安親班好不好 ?
結果算命仙說不好。
一群人急得要命，推派代表跟我朋友開口說：
「算命說不好, 就不要做了啦。」
我朋友當然嗤之以鼻，就投下去做，
結果真的不好，想當然身旁一群人會說什麼：
「算命的真準，但就是講不聽。唉 ! 年輕人都鐵齒啦……」

我朋友很努力，一直在思考問題在那，怎麼改善……
後來這一個雙語安親班的獲利大過原來3家傳統安親班的總合 !!

我說 : 老天爺並沒有要他不要做，
說不要做是算命仙自以為是的意見。

如果真的因為那幾年不好就不做，如何累積經驗呢 ? 
難道不累積經驗，過幾年再投入就會賺錢嗎 ?
命運是掌握在你自己手裡，而不是掌握在算命仙手裡。
俗話說「失敗為成功之母」有直接就成功的嗎 ?

就算是GDP低點買入也有可能再跌，
這時候你怎麼想呢 ? 身旁的人怎麼想呢 ? 
認為是「了錢啦 ! 別做股票啦」是嗎 ?
難道是買入後都不能跌，保證買在最低點，才算有賺錢呢 ?

MIKE的方法這麼好，
如果還賺不到錢，
不是命運的問題，
應該是自己沒落實做的問題。

COL：航太電子大廠

Josephchu0616 發表於 2014-4-30 00:52  

Mike也可參考一下Joe桑名單內的COL，航太電子大廠，
飛機駕駛艙內最貴的通訊、電子設備、自動駕駛裝置都是他的。
波音、空中巴士、灣流等，只要是空中飛的都是他的客戶。
也做飛行模擬器等航空訓練器。
也賣安全帽，但不是謝金燕戴的那種，
而是用來飛LMT的F35戰鬥機用的
(據傳沒有這套系統，F35不能飛），
一頂60萬美金。
護城河，應該很大，
畢竟這些零件不是五金行買的到的。

沽空機構Glaucus發報告狙擊港股

tomhungtom 發表於 2014-4-24 23:09  

沽空機構Glaucus日前再度出手，發報告狙擊「中投三寶」之一旭光高新材料（067），其研究總監Soren Aandahl昨日接受本報專訪時解畫，指整個計劃從部署到出爐，僅花約200至400小時，即發現旭光的財務數據遠比同業可疑及誇張，並指「今次難度不是特別高」。 正研究5間問題公司沽空機構透過先沽空、後唱淡模式獲利，Aandahl未有透露這一役獲利多少，但同意Glaucus的規模及影響力正逐漸壯大。對於曾被狙擊的青蛙王子（1259），現股價已從低位累升逾三成，他不以為然，「我們無法控制投資者的取態，但相信他們一定會記起Glaucus」，現時也無意「翻兜」發報告再一次狙擊，只會集中火力研究手頭上4至5間問題公司。
對於今次「選中」旭光，他坦言是基於「可疑的」盈利能力，「第一項引起我們注意的，就是旭光的除息稅前溢利率（EBIT）」，不相信一間只生產兩種商品（芒硝及PPS樹脂）的民企，EBIT竟可高達56%，不但比同業競爭者高出5至10倍，更能與萬事達卡媲美。
他指出，Glaucus今次一如以往，在選定旭光之後，先深入了解行業運作，解構生產芒硝、PPS樹脂等生意模式，又參考招股書、業績、公告等披露，再將公司與官方數據作出比對，「招股書是最重要的文件，既清晰又詳盡」，但旭光上市近5年，資料可能過時，他坦言會多參考集團的業績與公告，以準確取得公司近況。

自2012年起，Glaucus共發佈七份沽空報告，當中有五間均為香港上市公司，包括首鋼資源（639）、西部水泥（2233）、中金再生（773）、青蛙王子及旭光，被問及為何屢次在香港出擊，Aandahl回應，主要因香港是少數經濟自由度高，且法治完善的市場，讚揚本港監管機構執法嚴明，加上投資者數目龐大，「我們喜歡香港」。記者：馮健鏗


mikeon88 發表於 2014-4-25 07:23  

首鋼應該沒問題，
建議Glaucus按盈再表比較快。 

地雷股及其防範之道：
1. 作假帳：配不出現金 (最近3年配息至少 40%才算配得出現金)
2. 嚴重掏空：盈再率大於200%
3. 玩火：分散投資

tomhungtom 發表於 2014-4-25 19:04  

中國旭光+中國金屬再生都遭清盤。

看來中國上市公司的財報雖然有會計師的簽證，
但還是有許多陷阱。

但是首鋼+青蛙王子+再生，他們的財報看起來都還好。

財報不實？美機構：F-再生毫無投資價值

泰然 發表於 2014-4-24 11:39  

2014/04/24 10:35 時報資訊
【時報-台北電】美商研究機構格勞克斯（GLAUCUS）今晨發布一篇措詞強烈研究報告，內容直指EVA發泡材料廠商F-再生 （1337） ，實際收入要比披露財務數字少90％，而且有嚴重的債務，因此直接把目標價定為0元。F-再生今日開盤後股價，還高達86.2元附近。
據了解，F-再生剛公布的3月營收還月增150％，數字相當亮眼，但近期也連續幾個交易日有大股東鉅額轉讓股票。
格勞克斯指出，F-再生聲稱是中國最大的發泡塑膠造商，但包括公開的稅收和土地交易記錄都顯示，F-再生對臺灣的投資者和監管機構，就其獲利和資產作出了嚴重的失實陳述。
其中，F-再生至少誇大其2011～2013年福建廠與江蘇廠，擴建的資本支出人民幣4.22億元，進而隱藏資產負債表上的虛假銷售收入。另外，政府稅收記錄也顯示，F-再生的淨利潤誇大了10倍。
格勞克斯更直言，F-再生的普通商品業務，利潤豐厚得讓人難以置信。F-再生透過收集回收廢料（比如舊鞋底），然後轉變成EVA發泡片材。「這是一個技術含量很低的過程，所以最終產品也只是普通商品。然而，令人難以置信的是，F-再生所報的稅前利潤竟然和微軟一樣。」（新聞來源：中時即時 洪正吉）

mikeon88 發表於 2014-4-25 07:21  

F-再生針對5點指控逐項說明 全力讓市場釋疑
2014/04/24 23:51 鉅亨網 記者張旭宏 台北

F-再生 (1337) 今(24)日召開記者會，財務協理王維中親自澄清，對於格勞克斯(GLAUCUS)出具的不實報告相當不負責任，對於公司產業特性產業模式及大陸當地文化與政府相關流程政府公告並不熟悉，根據格勞克斯的報告，對再生的指控共有5點，分別就「資本支出」、「繳稅紀錄」、「商品利潤」、「融資狀況」、「負債能力」等逐項說明解釋，全力讓市場釋疑。
王維中表示，資本支出可以分為福建工廠土地收購成本、福建擴建工程費用、江蘇土地收購成本等。其中福建工廠土地收購成本，以格勞克斯所查證的資料為福建泉州市國土資源局公告資訊，非為總收購成本，總收購成本尚包含村民補償款司地養老保險金，土地清苗補償費政府「八通一平」費國有土地出讓金契稅印花稅等，此係大陸買賣土地實務，非該機構所述單純價格。
此外針對福建擴建工程費用，王維中指出，晉江政府公告在建重點項目，僅為宣揚當地政府年度在建重點計畫，以表示當地企業預計推展項目，該預算申報僅需申報超過2億元人民幣，即可獲得當地政府建廠支持，使以由公司內部人員配合政府作業，簡單提供資料，當時整體建廠數字尚未估列完畢，所以與實際建廠支出上自然有落差。
此外，針對江蘇土地收購成本，王維中進一步指出，江蘇句容經濟開發區土地取得，其成本與晉江土地取得雷同，不是只有政府公告成本，尚包含其他相關費用。至於「繳稅紀錄」方面，由於在中國若逃漏稅，後續刑責嚴重，因此不可能讓總部、工廠及負責人受此風險。
王維中逐步解釋，公司稅前利潤銷售增長及雇員平均銷售收入部分，格勞克斯以再生有監管機關監督和會計事務所簽核的台灣上市公司與私企比較，數字根本無法對比，在大陸私企並無法規規範，數字可信度讓人存疑。
王維中最後解釋，公司所做的連環融資均是用於大陸子公司三斯達福建和三斯達江蘇擴建使用，公司的投資規劃和資金使用進度均符合規定，並無不妥。而在「負債能力」方面，在中國並無銀行借款，僅透過該國信託機構，進行海外籌資。並且，絕對沒有「中國境內債權優先於境外，不利海外投資人」情事發生。


mikeon88 發表於 2014-5-2 22:50   

證交所查核 F-再生記錄符合
(中央社記者田裕斌台北2014年5月2日電) 針對研調機構格勞克斯(Glaucus)連續3日針對F-再生 (1337) 發布報告，指財報不實，台灣證券交易所今天表示，經實地查核結果，F-再生在重大訊息說明會內容與帳載記錄尚符。
證交所表示，經赴F-再生實地了解，檢視包括簽證會計師查核工作底稿、調閱公司集體土地使用權轉讓協議、項目協議書、付款通知書、電子銀行交易憑證、企業所得稅年度繳納申報表、稅簽審計報告、外商投資企業聯合年檢報告書等憑證。
證交所認為，F-再生日前的說明有其依據。
F-再生今天股價波動劇烈，盤中從跌停價59.3元直拉上漲停價68.1元，震幅達14.84%。

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只有盈再表知道它沒問題 ！

mikeon88 發表於 2014-5-5 19:14 

剛剛有一位買了這檔股票的同學打電話向我致謝，
事發之初她很著急，
我告訴她，「只要盈再表沒問題，財報就沒問題」，
當時我第一次知道這家公司。

她半信半疑，
在網路看了很多分析，
都是事後放馬後砲，
股價跌了就說它的財報有問題。

我說，別再看網路上那些沒有用的財報分析了，
好好按盈再表即可。

沃爾瑪推匯款 西聯股價嚇倒

blueamors 發表於 2014-4-18 11:43  

最新更新時間：2014/04/18 00:03:00
（中央社台北17日電）彭博報導，沃爾瑪公司（Wal-Mart Stores Inc.）啟動匯款業務的計畫，使西聯公司（Western Union Co.）和其他服務商股價因這家全球最大零售商競爭威脅而不支倒地。

沃爾瑪今天在新聞稿中宣布，Walmart-2-Walmart匯款服務將讓顧客在全美超過4000家分店匯款。這項聲明使西聯股價一度重挫9%，速匯金國際公司（MoneyGram International Inc.）更狂瀉21%。

過去10年間，沃爾瑪已擴大向顧客提供金融服務，但在美國銀行業與勞工組織反彈下，沃爾瑪一直無法取得銀行特許狀。2005年，多家銀行與工會反對沃爾瑪在猶他州開設1家工業銀行的申請，沃爾瑪最終放棄申請。

沃爾瑪自此已成立金融服務中心，顧客可兌現支票、繳費並轉帳。沃爾瑪也已推出預付簽帳金融卡，可在Visa公司（Visa Inc.）與萬事達卡公司（MasterCard Inc.）的網絡上使用。

沃爾瑪指出，這套24日起上路的新服務將讓顧客匯款，費用比其他地方類似服務最多低50%
。根據新聞稿，舉例來說，在沃爾瑪匯款400美元至500美元，費用將是9.50美元，相較之下，1家競爭對手收費34.50美元至40美元。

台北時間晚間10時12分，沃爾瑪紐約股價上漲0.3%，報77.48美元。（譯者：中央社尹俊傑）

mikeon88 發表於 2014-4-18 14:59  

http://m.us.wsj.com/articles/SB10001424052702303626804579507362941275306?mg=reno64-wsj

April 17, 2014 7:49 PM  Wal-Mart Stores Inc. is taking another step deeper into banking, rolling out a new money-transfer service that undercuts rivals including Western Union Inc. and MoneyGram International Inc.The giant retailer on Thursday unveiled the new service, Walmart-2-Walmart, which will allow customers to send and receive up to $900 at a time at more than 4,000 stores. The new service applies only to payments that are sent and received in the U.S.

...... U.S. domestic money transfers represented roughly 8% of Western Union's revenue in 2013, according to the company. "The company is well positioned in the U.S. domestic money-transfer space, having offered a fee of $5 for $50 since 2009," Western Union said. For its new service, Wal-Mart is partnering with Euronet Worldwide Inc.'s Ria Money Transfer subsidiary.


kingchiwen 發表於 2014-4-18 23:51  

匯款這個業務不就是收付款 ?
我覺得不管是walmart或西聯
他們最大的對手其實應該是paypal才對啊！

Josephchu0616 發表於 2014-4-19 15:19  

PayPal vs Western Union
這兩家公司的Business Model還是很不一樣的，
PayPal的強項是e-Business，
多年前我在美國eBay跟一個肯亞賣家買一套CD，
我用信用卡付費，透過PayPal可以入帳的對方的"信用卡"，
這對於非專業網路賣家相當方便。

PayPal也做Money Transfer，
但是必須先從銀行帳戶轉帳到自己的PayPal account，
然後再轉到對方的PayPal account，
對方再把錢轉到銀行，才能去銀行拿現金。

WU不用任何帳號，只要拿現金去WU的agent，
指定要滙的地點和人，得到一組密碼，
把密碼告訴收款人，收款人拿密碼和身份証
去指定的WU agent領錢，
WU在全球有500,000個點。

WU也可以做線上，但PayPal沒辦法做現金。

我認為點數才是這行的競爭本錢，
WU最直大的對手是MoneyGram(MGI)，
有300,000點，價錢常常比WU便宜。

http://www.differencebetween.com/difference-between-paypal-and-western-union/

Walmart對WU的競爭我覺得還好，
除了WU的國內佔比低外，
會在WMT匯款的人本來就不會去WU匯款，
因為WMT原本就有MGI，
所以此舉傷MGI比較重。

我覺得WU長期還是會有些挑戰。
前一陣子看到幾個新聞：
從美國回墨西哥工作的墨人已超過從墨到美的人數。
2017年起，印尼不再輸出看護工，
光台灣一地的印尼看護就有十幾萬。
菲律賓政府創造就業機會，
並呼籲全世界的菲律賓年輕人回家工作。
而這些都是WU最主力客戶。

看來還是要努力多賺一點，

因為未來看護、幫傭的費用勢必會大幅升高。

RUK、ENL：專業期刊公司

Josephchu0616 發表於 2014-4-16 11:37  

最近看到這家公司 - Reed Elsevier 覺得蠻特別的，
但網上對他的分析並不多，
想提出來請教是否有同學對這家公司有深入了解。

這家公司是英國公司(Reed)和荷蘭公司(Elsevier)合併而成，
分別在這兩個國家都有掛牌，
而ADR也有兩支RUK(英國公司)，ENL(荷蘭公司)。

Reed Elsevier從19世紀的一家荷蘭小書店
目前已成長為市值約170億美元的大企業，
是FTSE100成份股，
Wiki上2013年淨利為11億鎊，歸類為出版業。

出版業不是夕陽產業嗎 ? 怎麼這麼賺 ?
後來發現他專門出版科學、科技、醫藥、法律等專業期刊，
公司的資料庫在這些領域有領導地位。
全世界(170多國)很多大學、學術硏究機構、政府、醫療機構、
保險公司、律師事務所(北美75%的律師事務所)等都是他的客戶。
而公司營收來源也分別來自於科學科技藥物、風險解決方案
(年報有寫公司提供政府單位防詐騙、保險公司風險評估等服務)、
商務資訊、法律及展覽服務。
百分之66的營收來自於電子資料庫，並非想像中的印刷品。

年報中寫：科學家可以透過他們提供的服務提升硏究成果、
醫生可救更多生命、律師可打贏官司。
看到這裡，不知比喻是否恰當，我腦海浮現出一個字「Bloomberg」，
這家公司好像是科學家、醫生、律師的彭博社。

Reed Elsevier 百分之90以上的收自非英國本土，
北美是最大市場。
英國有一些大學對他很感冒，因為他的壟斷地位
會要求客戶要買書要整套買，不可以挑。
也有一些人認為目前網路愈來愈多免費的專業資訊，
會危及他的發展。
但我認為短期內應沒有律師敢引用Google的免費資料去打官司吧。

資料來源：Reed Elsevier 2013年報

id4eric2 發表於 2014-4-18 00:11  

請教過同事，電子學術期刊大廠各自專長領域不同，

所以沒有明確競爭對手，
例如A家專賣工程科學... B家專賣醫學....。

只有語言別的差異，如大陸某領域大廠是XXX。
Elsevier之外，EBSCO是另外一家大廠，
我找不到是否有上市資料(代碼) http://www.ebscoind.com/

另外問過同事Google學術查詢是否為競爭對象，
他說是「魚幫水水幫魚」的關係，
因為廠商提供摘要讓google查得到，
但是點選取得全文則要付錢.....
全國學術電子資訊資源共享聯盟--資料庫系統列表，
下列廠商可以挖寶 http://concert.stpi.narl.org.tw/Systems/List/1

Josephchu0616 發表於 2014-4-18 09:26  

查了一下，EBSCO非上市公司，
看其它的學術出版商，除了路透社外，
有些是Reed Elsevier 的子公司，
有些是大學自己的出版社，相當分散。
謝謝同學指導。

現在買TSCDY，零售事業免費

Josephchu0616 發表於 2014-4-15 22:56  

TSCDY從52週的最高價18.51到現在大概跌了20幾%，
年初北半球大雪，營收受創，
又逢波克夏減碼，
盈再表也很難看，
一時間市場好像看衰他。

最近看到一篇文章提供了一個不同看法，
我覺得很有趣，在此分享。
假設把Tesco分拆成兩個事業：1.地產開發 2.零售事業
Tesco的地產市價約值380億英鎊，
可稱為全世界最大地產開發商，
目前公司市值約240億鎊。扣掉70億負債，地產值約310億。
意思是說如果同學有240億鎊可以把Tesco買下來，
馬上把地賣掉可以賺70億且可以免費得到Tesco的零售事業。
不過分析的人說因為地賣了，所以70億要拿來付房租。
所以現在買Tesco，零售事業免費。

http://seekingalpha.com/article/2112993-tesco-buy-the-property-get-the-retailer-for-free

練起來像在跳街舞

mikeon88 發表於 2014-4-15 17:21  

昨天同學急電問我，茂順為何跌5元 ?
我說，請按盈再表。
她說，預期報酬率為0。
我問，為0是什麼意思 ?
她說，該賣了。

原以為她賺很多了，隨便賣隨便賺，
如果跟我們在2012年1月50元買上來的話。
誰知她竟回，來不及了。
心想她應在140元以上去追才會來不及。
又是一個巴菲特選股，技術分析操作的人惹。

mikeon88 發表於 2014-4-15 16:57  

我明明教大家打的是一套太極拳，
同學練起來卻像在跳街舞。

有人以為集各家之大成，將成一代宗師，
結果剛好相反，反而走火入魔了。

浑水称网秦营收造假

http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/newstock/20140415/052518796829.shtml

网秦暴跌13% 浑水称网秦营收造假只为保股价
2014年04月15日 05:25  新浪财经

网秦(11.05, -1.65, -12.99%)(NYSE:NQ)周一暴跌13%。美国做空机构浑水(Muddy Waters)周日发布报告，称网秦拼命推动营收增长，调高业绩预期只是为保住当前股价。去年第四季度，网秦高管并没有按承诺回购公司任何一股股股票，这表明他们对公司的未来缺乏信心。
　　以下为报告内容摘要：
　　普华永道加大审计力度，网秦第四财季亏损、运营现金流为负：基于网秦令人失望的2013财年第四季度财报结果，包括令人意外的亏损和运营现金流为负，我们认为，这是因为网秦审计方普华永道中天加大了审计力度。这一点从网秦第四季度财报比往年迟发一个月中也可以看出。
　　网秦继续“超价”钱收购，目的是“增加”海外营收： 网秦再次宣布，通过现和发行新股收购天津华永无线科技有限公司(以下简称“天津华永”)58%的股权，作价8000万美元，而天津华永2006年成立至今仅融资50万美元。我们认为，网秦用于收购天津华永所发行新股筹得的资金中，大部分将被计入公司未来的“海外收入”中。
　　调高业绩预期只为保住股价：拼命推动营收增长，调高业绩预期只是网秦用来保住股价的工具。为此，网秦不得不采取一些虚假措施，其中包括调整营收组合。第四财季，网秦广告营收远高于网秦之前向投资者发出的信号。
　　网秦管理层已发出明确信号，对公司未来缺乏信心：网秦管理层在第四财季已经发出明确的信号，他们对公司的未来缺乏信心。作为对我们第一份针对网秦的报告的回应，网秦曾表示，公司高管层将在公开市场回购股票，以体现他们对公司的信心。但从网秦的第四财季财报中可以看出，网秦管理层并未回购公司任何一股股股票。

　奥马尔·汗究竟扮演什么角色 ? 我们认为，如果网秦是一家踏踏实实而没有任何问题公司，联席CEO奥马尔·汗(Omar Khan)早应该被解雇。奥马尔·汗的股票奖励高达约1亿美元，但他除了发布一些新闻稿之外，似乎并未给公司做出其他贡献。对于任何一家没有问题的公司，都不会保留像奥马尔·汗这样的高薪而又没有贡献的高管。因此，奥马尔·汗基本上是网秦用来装点门面的。
　　“有备而来”的财报电话会议：为回应我们之前的报告，网秦称自己是一家“透明”的公司。但在其第四财季电话会议中，管理层只选择了四位分析师来进行提问，且这四名分析师当前均给予网秦股票“买入”评级 。更有甚者，这四名分析师毫无羞愧地问个没完没了，根本不给其他分析师留有时间。
　　谨慎对待独立调查委员会的调查结果：正如我们之前所说，由所谓的独立董事组成的独立调查委员会的调查结果充满利益冲突。而且，我们提出由Plante & Moran PLLC公司来核查该调查结果的要求也被网秦拒绝。(李明)
　　公司简介：
　　网秦创立于2005年，是一家移动安全服务厂商。网秦的核心产品包括“网秦手机杀毒”、“网秦通讯管家”、“网秦手机卫士”等。

mikeon88 發表於 2014-4-15 07:14  

地雷股及其防範之道：
1. 作假帳：配不出現金 
2. 嚴重掏空：盈再率大於200%
3. 玩火：分散投資

上海、港股直通

fortune1115 發表於 2014-4-10 11:46  

【時報-台北電】李克強10日在博鰲亞洲論壇開幕式致詞，表示將擴大資本市場開放，建
立上海與香港股票市場交易互聯互通機制，進一步促進中國內地與香港資本市場雙向開放。

fortune1115 發表於 2014-4-11 14:41 

不是所有港股都通喔，
這三種才有通阿~~

港股通的股票範圍是
香港聯合交易所恆生綜合大型股指數、
恆生綜合中型股指數的成份股
和同時在香港聯合交易所、
上海證券交易所上市的A＋H股公司股票

hdd1234567 發表於 2014-4-10 15:52  

請教同學有沒有港股的推薦名單，謝謝。

starterk89 發表於 2014-4-10 22:16  

1.香港公用事業 
0002 中華電力
0006 電能實業
0511 TVB

2.香港銀行
0011  恆生銀行
0005  HSBC
0288  渣打
0388  港交所

3.紅籌股
0941 中國移動
1398 工商銀行 
0883 中海油

以上我的觀察名單。
另外推薦香港金飾股，
華人世界最強的貴金屬加工聚落，
周生生      0116
周大福      1929
六福集團   0590

大抵不脫這三家。

香港珠寶加工業企業化管理，作工細緻，

有需求的同學可以考慮。

Waters7001   發表於 2014-4-11 17:47  

沪港通全知道&港股与A股的差异

微軟(MSFT)的護城河

romulus 發表於 2014-4-11 09:13  

關於微軟是否產業地位動搖，個人有點小想法，
我比較喜歡從微軟的護城河是否仍能維持寬廣來看。

微軟最大的獲利產品除了office之外，
還有作業系統與資料庫系統(其他的我覺得soso)。
其主要客戶在小型企業到中間偏大型的企業，
即便是大型企業也不乏微軟的影子。
其產品一貫有使用門檻較低的優勢，
面對這樣的使用客群卻是足足有餘，
大家也很愛用。
這些企業所使用的習慣要逐步改到google
或是其他平台並不十分容易。
不但要有一筆建置費用，資訊主管的guts也很重要，
很多第一線的使用者也不是這麼容易妥協，
光這一部分應該就還可以吃很久。

近年的微軟策略最重要的是小組團隊合作這樣的概念，
一個單位的文件放在一起只是網路芳鄰，
若能將小組日常工作都放在一起形成一個團隊，
如共同的會議行事曆，
對文件給予版本版次，小的簽核程序，
甚至結合業績即時報表等應用，
這將讓微軟幾個重要的產品緊密結合在一起， 要汰換更是困難。
就好像吸毒一樣，越吸越多，
而這些是現在進行式，
自2003起至今已發展約十年。
該策略已開始發酵，
在可見的未來企業的用戶恐怕愈少不易。

目前有沒有企業全面改採非微軟產品的呢 ? 
有的，為數很少，
多半都是因微軟的價格太貴。
真正好的軟體在建置上其實也並不便宜，
微軟是出了名的看起來甚麼都有，
實際進去多半都沒有的產品
(其實符合中間企業的特質)，
因此造成很多企業上不上、下不下，反而讓資訊策略更不好做，
實際使用上聽到的，
用不慣他品牌office的怨言也是很多，也不乏改回微軟者。

至於大家對微軟有疑慮多半是在手機平台上，
不過我認為微軟一直在手機上都沒甚麼建樹，
原來就沒有這一塊，
即便不見也好像不會撼動上述的護城河。
但是apple的效應明確指出了手機的方向，
google也在其後大放光芒，
以微軟這樣的軟體實力未必就完全會消失在手機產業中，
這個我覺得還有待觀察 (我也不喜歡他現在的win8)。

Tony桑所提到的那篇文章，
落實微軟不願在新的平台中消失的一個態度，
換個角度來說，
若微軟都提供他的產品在各種手機平台上使用，
而不堅持去出一個手機平台，
那上述那些產品的護城河將更為寬廣。
所以在ipad上有office只能說剛起步，
還有很多應用可以透過這樣的形式完成，
若讓微軟走上這一段，
恐怕微軟的產業地位將更高，而不是改變。
以上個人淺見供各位同學參考....

  

kingchiwen 發表於 2014-4-11 13:50  

微軟有一個獨步全世界，而且目前很難被攻下的城池：
Exchange Server
在商用市場，EXchange的地位應該還無人可動搖吧 !

而且除非是哪天Mike也發現比email還好用的新通訊工具，
不然email server也可算是一門經久不變的生意。

GPS：休閒服飾，LB：女性用品

Josephchu0616 發表於 2014-4-10 15:21  

如果同學跟我一樣是個股票回購粉，
可以多多關注這支Joe桑嚴選的股票。
從2010到2013年的平均稀釋後流通股數回購很多的公司：
DTV回購35%，AZO回購26%，而GPS回購了30%。
且GPS的Dividend Yield還有2.1%，而其他兩家的配息是0。

過去這一年我錯過好幾次買點都沒買，
因為很多逛過GAP的人都覺得，
他沒有AEO或ANF潮，也沒Uniqulo便宜，誰要買 ?
但很奇怪他在盈在表上長期看起來都是很吸引人的。
後來去讀他的10k想多了解一些。

發現GAP這品牌只佔這家公司39%的盈收，
他還同時擁有Old Navy(38%)，Banana Republic(18%)，
和5%的其他。
相信大家對這幾個中高價位的休閒服飾品牌都不陌生。
雖然這三個品牌的成長已減緩，
但他的其他小牌去年的成長率是70%，
顯然管理團隊還在力求突破。
目前美國佔GPS盈收78%，
年初Old Navy也到中國開店了，想開拓另一市場。

就服飾專賣的零售業，我本來比較喜歡LB
(可能股價比較貴，心理上就覺得比較好)，
但長期都看不到好的價錢，
後來比較了一下GPS和LB發現有些相似之處，
毛利：LB=41.1%，GPS=39%，
淨利率：LB=8.4%，GPS=7.9%。
而去年的net sales兩家的成長率差不多都是3%，
LB的Victoria's Secret佔LB盈收63%。

目前LB的Dividend Yield 是2.3%。
可能是股價較高的關係，LB這三年回購了11%的股票，
而去年只回購了0.3%，
GPS去年購回了8%。
去年底董事會又核准了10億美元的回購，
預計可再減少5-6%的流通股數。

JILL(軒) 發表於 2014-4-10 16:21 

L品牌公司，前身為有限公司的品牌，

公司經營的專業零售業務。
L品牌是婦女的親密和其他服裝，
美容及個人護理產品及配件專業零售商。
其業務分為兩類：維多利亞的秘密和沐浴工程。
沐浴工程的La SENZA和亨利本德爾。

菇狗翻譯，請多多包涵。
總之這隻股票主要是女性用品為主^^

Josephchu0616 發表於 2014-4-10 16:26  

維多利亞的祕密加沐浴工程就佔了LB盈收90%，其他都很小。
去美國時有去逛沐浴工程，店面色彩繽紛，
賣的都是些洗香香的東西，
所以都是年輕女性在逛，
怕被認為怪叔叔所以30秒就離開了。

越股選股名單

dashinlin 發表於 2014-4-7 09:06  

巴菲特班版是水準很高的討論區，
都可以學到許多新知，
甚至連之前投資泰股的同好都能找到。
希望將我的越股名單列出後，
也能找到投資越股的同好。
VNM越南牛奶：最大的食品業
DPM越南肥料：最大的肥料業
GAS國家石油：最大的石油業
BMC平定礦產：鈦礦
FPT軟體：軟體通訊
DHG後江藥品：最大藥品通路
DVP港口：位於河內的深水港
CLC煙草：做煙草
NSC國家種子：賣種子的
SVI包裝：包材的

starterk89 發表於 2014-4-7 14:44  

泰國股市我們是同好，
那越南股是怎麼進去投資，我就好奇了 ?

dashinlin 發表於 2014-4-7 16:12  

裡面有介紹開戶法
VNDIRECT
https://www.vndirect.com.vn/portal/home.shtml
富鑫證券（台灣人開的）
http://www.phs.vn/?language=3

starterk89 發表於 2014-4-7 20:16  

有英文版財報嗎 ?
連續五年以上。

請dashinlin不吝分享

dashinlin 發表於 2014-4-8 09:05  

你進到VNDIRECT的網站，
任意輸入某檔個股代碼，
找Financial statesment就有了。
歷年配息資料可找 http://www.fpts.com.vn/EN/
輸入個股代碼，
找Entitlement就有。

BBBY：家居用品通路商

Josephchu0616 發表於 2014-4-5 14:36  

看起來Mike的零售事業又擴張了。
再介紹一家目前價錢也不錯的零售通路：
Bed Bath & Beyond(NASDAQ :BBBY)，
美國家居用品零售通路龍頭，有一千多家分店，
同時是NASDAQ100和S&500成份，也是財星500大的公司。
有點像IKEA和HOLA ，
有人把他翻譯成「家中一切」，我覺得很貼切。
可以上他的網站看看，品項比IKEA多很多，真的是家中一切。
http://www.bedbathandbeyond.com/
這是我老婆介紹給我的第一支美股，
剛開始聽到時覺得賣床單、毛巾有什麼搞頭，
按過盈在表才發現是家好公司。
老美的生活習慣和我們不同，常常喜歡換床單，被單，
有些名模還說天天換床單，所以消耗量很大，
不像勤儉台灣有很多人還在用老媽嫁妝的被單。
而王永慶強調他的毛巾一用幾十年，
在老美的眼中是相當不衛生的習慣。

在美國，BBBY沒有規模相近的直接的競爭對手，
但零售業一定會跟WMT，TGT槓上，
除了ROE比這兩家巨人高一些外，
BBBY還有一個特色就是淨利率比這兩家高一倍以上。
多年前有一個朋友，他在大型量販店當採購主管，
告訴我他的主要KPI有兩個，營業額跟毛利，
量販店用消費品、生鮮衝營業額，用紡織品守毛利。
為什麼？他說：
衛生紙、洗髪精、蔬菜是高度價格敏感，能有幾%的毛利就衝了，
而紡織品很難比較所以可以有2-30%的毛利。
我猜BBBY因為專注於家用紡織品所以淨利率較高。
年初The Motley Fool也推薦BBBY，裏面有專業的分析http://www.fool.com/investing/general/2014/01/23/3-reasons-why-bed-bath-beyond-is-leading-the-way-i.aspx

零售業也重視另一個指標：坪效。
跟另一家規模較小的家俱店Pier1 Imports(NYSE:PIR)相比，
這是可能是因為家俱賣的比較多佔地方，
所以BBBY的每坪營業額是PIR的兩倍。

BBBY不配息，但持續有股票購回，
過去三年平均流通股數下降了12.5%。
一般美國網友對BBBY的疑慮是
1. 成長速度放緩，
2. 如果房巿不好會有影響，
3. Amazon的競爭。
不過想想，巴爺也是有B太太的家俱店，也沒聽說有事 。
我個人覺得最大的風險是下單時少一個B不小心按成BBY，
買到Best Buy就悲劇了。

高ROE重於高成長

 libarz 發表於 2014-4-4 16:36  

实证研究也证明了Mike理论的正确
我看到一个金融集团投资部门的研究报告，他们的实证研究也证明了Mike理论的正确，摘录如下：
我们选择2006年的所有A股上市公司，按当年的投入资本回报率(ROIC)由高到低分为五组，由下表可以看出，最高一组公司的ROIC中位数达到了21%。7年之后的2013年，再回头看当年按2006年资本回报率分组的五组公司，却能非常惊讶的发现，虽然ROIC的绝对值已经大幅下降（这也和A股上市公司的整体资本回报率下降有关），但7年前最“好”的公司，在经历了7年的风风雨雨以后，仍然有最高的投入资本回报率，还是最“好”的那一组公司。7年的时间对中国的经济，尤其是资本市场而言已经相当漫长。但在前后长达7年的时间跨度里，以投入资本回报率衡量的企业分组没有什么根本的变化。

相反，再看看下表的企业成长性变化：与资本回报率非常不同，当年的蜗牛公司一组（06～08年成长最慢的一组）居然成为了成长速度的冠军；而当年的最快速成长公司一组到了11～13年则沦为的平庸的中间一组。明显可以看出，企业的成长性是快速回归中值的，没有哪个企业会保持高速的成长很久；今天的“高成长公司”往往不是7年以后的“高成长公司”。

投入资本回报率（ROIC）之所以重要，就在于它实质上相当于巴菲特的“护城河”概念。拥有宽阔的护城河的企业，能抵御来自竞争对手的侵袭和市场状况的波动，持续为股东带来较高的资本回报水平。在时间长河中，当年的“高成长公司”会迅速归于平庸，被资本市场遗忘；但当年的“好公司”，却仍然是好公司。

上面说过，企业的估值水平取决于“是否好”和“是否高成长”。比如巴菲特，动辄以十数年为期限长期持有公司股票，既然公司的成长性会快速回归中值，自然选择“好公司”要重要的多，这就是为什么巴老反复强调企业的“护城河”却鲜见谈到企业的成长性，我想这也正是巴菲特一般不投资高科技成长股的原因吧。投资中，企业“变”的是成长性（如果是“成长预期”则更甚），“不变”的则是护城河所代表的盈利能力和持续资本回报能力。