2014同學會(2/6) Alex桑：聖境之旅

參閱：2014同學會(1/6) 最震驚的一張投影片
2014同學會(3/6) Tony桑：財報分析的眉角 
2014同學會(4/6) Joseph桑：如何判斷公司護城河寬窄
2014同學會(5/6) 安鎮桑：投資成功的故事
2014同學會(6/6) 凱元桑：我都報什麼明牌給麥可

2014同學會(1/6) 最震驚的一張投影片

自從2004年我的選股魔法書揭櫫
選股要看公司能否配得現金之後，
台灣開始有人也說要看現金流量，
這些人有些甚至不是唸商學院的、未曾修過會計學，
竟寫書教人看財報，
瞎掰了幾個經不起實例驗證的指標，
什麼自由現金流量不能小於配息，
說公司不能借錢來配息，
說什麼負債比、杜邦公式。

結果今天Tony桑，會計高考狀元，
明白告訴我們，不必看現金流量表，
真是振聾發嘳。

要徹底釐清會計觀念的人，
應該好好請教Tony桑，
真正的會計師事務所出身的專家。

參閱：2014同學會(2/6) Alex桑：聖境之旅
2014同學會(3/6) Tony桑：財報分析的眉角
2014同學會(4/6) Joseph桑：如何判斷公司護城河寬窄
2014同學會(5/6) 安鎮桑：投資成功的故事
2014同學會(6/6) 凱元桑：我都報什麼明牌給麥可



請勿把上課和同學會搞混了，

報名上課請洽：
 http://mikeon88.blogspot.tw/2011/03/blog-post_98.html

底下為同學會：

Tony桑是會計人，高考狀元，
對會計覺得頭大的人，請教Tony桑就對了，
他才是專家。

Joseph桑的分析功力精湛大家有目共睹，
很多未曾聽聞的美股經他分析，
即知有無好學生特質，
這是同學最不會判斷的選股條件，
請Joseph來教我們，再適合不過。

我是他的粉絲，

他報的明牌我二話不說就買了好幾支。

朱桑CFA考試及格，這是一張很難考的證照。

安鎮桑是本班多位投資成功的典範之一，

他原先只是一位年薪不到50萬元的業務，

上了巴菲特班之後翻身。

安鎮桑說，他以前買股不曾賺錢，

自從上了巴菲特班之後，

除了中華車未賺到錢之外，檔檔都大賺。

每次在電話上聽他說，

他買什麼股票50張、幾百張，都讓我汗顏。

請他來現身說法巴菲特神功的威力，

相信會迷倒很多粉絲。

參閱：鄧安鎮不畏懼景氣波動，從小業務變身千萬富翁！

Alex桑也是本班的傳奇人物，
他投資賺了大錢之後移民澳洲，比宥聰桑還早。
在澳洲閒來無事勤學漢醫，
今年在印度、西藏義診，
誓要渡盡人間一切苦難。

聽他講講在印度、西藏的逸事，

應當十分有趣。

參閱：濃縮巴菲特投資學，Alex教你3步驟選股

凱元報過我的明牌：中宇賺50%，美利達賺2倍，茂順賺1倍，
豐泰、BLL、LMT...支支大賺，
來聽聽他又要報我們什麼飇股。

今年同學會卡司堅強，都是天王巨星，

同學千萬不要錯過了。

2014年巴菲特班同學會將於 9/28(日) 召開
地點：台北市內湖美麗華購物中心5樓 華漾美麗華飯店
(可容納 1,200 人)
http://www.hwayoung.com/traffic/miramar.html
有停車位：每車前 5 小時免費，逾時每小時 30 元
坐地鐵：文湖線劍南路站下車，3號出口

因美麗華11點才營業，請注意入場說明：
1.開車者請從一般停車場進入(敬業四路上)，入場向警衛說明參加「巴菲特班同學會」，
請攜帶停車票於報到後，在會場左邊蓋停車章，每車有5 小時免費停車。
2.由一樓入場，請由植福路噴水池廣場正面，搭手扶梯直達五樓入場即可(11點前只有這個入口)

時間：上午 9:00 -下午5:00
收費：每人300元 (包括mikeon跟演講同學)，
當場交，勿匯
(午餐自理，美麗華內外有美食街及餐廳)
開始報名，歡迎攜伴參加 (未上過課可，但須由同學代為報名)
請寫依媚兒 mikeon@ms18.hinet.net  或電話 0918-519-606 報名
請勿在討論區、部落格留言報名，否則無效
請攜帶身分證件，以備現金抽獎中獎時核對身分

同學會流程：
8:20am 報到
9:00am - 10:10am Alex桑：聖境之旅
10:10am - 10:20am 休息10分鐘
10:20am - 11:30am Tony桑：財報分析的眉角
11:30pm - 1:00pm 午餐自理 (提早午餐，以免擁擠)
1:00pm - 2:00pm Joseph桑：如何判斷公司護城河寬窄
2:00pm - 2:10pm 休息10分鐘
2:10pm - 3:20pm 安鎮桑：投資成功的故事
3:20pm - 3:30pm 休息10分鐘
3:30pm - 4:30pm 凱元桑：我都報什麼明牌給麥可
4:30pm 散會

筆電與上網手機我都會帶去
演講者請於 9/23(二) 前將講稿Word檔給我，以便製成講義。
另外，請自行製作PPT檔供演講用
講義會後將公佈在巴菲特班部落格

報名：1,302人
mikeon、宥聰、香蘭、Alex、Tony、Joseph、安鎮、凱元、Matthew、Ivan2、奕辰、紀仁、馨慧、誠杰、宜秀3、周建志、瑞恩、春生、leechihchao、秀鳳、碧香、春美、Alice張、秋瑗2、慧潭、彥志、美秀、宗軒、秀雲、稟原、金彥、宗霖、晨意、惠蓉、孟凱、Julie羅、東樺、Jacy李、宇傳2、君豪2、啟南、沛苓、正熙、淑賢、苡均、詹博文、TPF、CHH、麗娟、孝文、至遠、伊萱、Salmon蕭、蔡婉玲、小K2、書鶴、威任、如玉、欣儒2、賴宜欣、雅萱、雯萱、敏慧、陳惠珍、忠倫，楊麗敏、威雄、嵩緯、Jacky黃、Sophie邱、ryanliu、蕭翠芳、Horlic、博傑、展堯、翠嵐、綱竣、鎂瑩、瑞南、美燕、崇仁、張志遠、誠皓、又華、陳建名、岳志、振光、Mollie2、老安、素素、鴻成、原田、Elain彭、Aaron陳、勝凱、Angel、David、Doris黃、Cliff林、George徐、浤睿2、余宗憲、Roland鄭、John黃、Allan連、正一、Jason羅2、James彭、書偉2、秋文、才靜、佩蕙2、冠全、瑋修、王美華、毓萍、許明傑、謝明祥、高文、Arthur黨、Pichun陳、士淵、德聖、Koya陳、小胖、洪國昌、祖慰、月雲、鴻文、qaq2、崇盛、小剛、啟豪、學泉、淑娟、永添、鄭志明、張家榮、JK、贇榮、涂玉真、鄭麗君2、黃淑慧、英展、佩綺、Eric Shih、泓達、俐婷、沛璟、Friendk、蓉君、幼亘、惠卿、岳羽2、永程、Rexel、秀春、秀惠、彥凱、楊麗玉、宗仁、bv2tv、桂芳、Peter鄧、政蔚、維興、銘龍、義翔2、梅嵐、翠萍、國勝、家鴻、啟彬、誠鴻、陳雅鈴、若苒、靜妤、淑女、Dennis Fang、田惠雯、Jobin、詠葳、廖哲緯、介元、旻伶、清宏、東銘、台圓、曜廷、熊芳、裕峰、宜玲、 幸蓉、彭嘉陵、淑勤、廖惠娟、新華、Jay吳、林志祥2、Philip Yih、Wendy戴、瑋盛、黛儷、王絜2、rainfox、清國、Sandy周、Renee白、誠蔚2、崔瑞芳、Grace饒、張文哲、毓婷、allen、郁華、逸倫、情良2、陳育昇、賴蕙如、明儒、彬雅、佳蓉、謝文婷、閎仁、余心慈、維杰、悧慧、張仁義、亮羽、哲元、娉婷、吳佩珊、吳淑郁、楊玉娟、ywen、黃美雪、施蕙如、國達、素鈴、孟陞、功瀛、劉俊良、鴻翔、丁雅玲、Dollar鄭、劉興邦、伊萍、志軍、繼鶯、乃巧、云明、Lance、spirit2、Jenny黃、Candy2、Junnifer沈、敏誠、俊喜、子安、寧璿、慈君、香蘭、丁蘭、bobo、宇軒、Kyle陳、Jimmy魏、許志強、蕭蕙慈2、余明翰、王玉蘭、阿濱桑，宣儀2、蔡麗娟、Camille彭、Yuli張、Jason吳、蔡宗憲、素誼、惠敏、雪美、盧花、吳月、素瓊、葉信賢、葉信宏、昱薰、簡慧真、Kyle、燕翔、周俊宏、明咸、文惠、宇傑、泓霖、閔智、建德、佩瑛、佩娟、定宇、利哥、粘正宗、木匠、Carole、周宜珍、彥豪、佳儒、laura、haw、Max高、張玉英、政諭、詩涵、馬瑞力、嵩元、王振宇、游文凱、lilian林2、Cherrie葉、慧鶯、Frank吳、Vivian Lu、益源、郭炳俊、志瞳、俊平、美紅、又嘉2、秋芬、榮成、幸真、許翠芬、洪阿倫2、婕筠2、毛信元、咚咚2、鈺書、一琦、許嘉玲、凱尹、朝陽、小銘、鼎信、錦山、蘇振義、政晟2、Otoya、莊榮裕、上豪、鴻翔、丁雅玲、楊政哲、佳享、蔡婉萍、陳家揚、淑詠、建沆、耿銘、莉勤、琪曼、美旭、錦芳、和峰、麗瑾、尹正芬、陳志維、惠茹、為庠2，守玉、應麟、瓊蓮、邦和2、陳志宇2、tree、前堂、偉濬、gulut、昱晨、珈赫、仰泉、敏政、心逸、翠曉、林欣誼4、雯玉、靖雯、梅仙、褔群、邱俊賢、黃明德、明凱、Kevin蔡、侃亨、政熾、嘉真、陳自強、牡蕾4、傑正3、漢洲、雅斌、Yutai、建勝2、飛龍、志龍、威宏2、Mickey、文祥、、黃自強2、宗賜、李建興、棃伶、卜明賢,  葉月嬌 , 文昕、泰谷、紀翔、淑鑫4、鴻汶、俞婷、程惠玲2、景月2、兆中、孟熹、美寬、林聰志4、詹成美、素節2、蕭文祥、連宏昇、雅悅、Polly、謝哲偉3、弘睿、成如、幼玫、英祺2、Jerry、峻生、黎芬、莊美蘭、jimmylo、家任、陳志明、炤元、銘鑫、丁坤龍2、丁瑋、佳芸2、劉良國、Clare郭、fangjim2、邱美琪2、憲文、泰鑠、CYH、大肥、忠漢、岩宗漢、俊學、晨意、智峰、Hill、Mandy、Yuanpei、黃智勝、紀翔、鉦耀、Brian李、Lilien高、許榮昌、Omaca、曜廷、語璿、喬群2、Geroge關、施珮、琇暖、林明德、金木、孜娟、蔡佳翰、Woody陳、科諳、金玉2、裕芳、陳志弘、衍毅2、梓煜、李文和2、昭如、承甫、俊諭、逸欣、芳賢、anna4、珮嘉、蚨梅、政楠、顓慈、柏榕、Mifi、統英、王志遠、鄭淑文、Kevin江、力緯、林佳陵、Jessie連、郭政雄、陳永泰、陳翠芬、Ainslie、林泰宏、鐵船長、彭仁武、Jovi李、家稘、騰閎、Jefus、欣均、薇詠、全志、林進賢、米媽媽、Roger吳、楊榮強、Gary王、延壽、月滿2、林進忠、伊均、koki2、一成、葉曉娟、慧蘋、淑絢2、鄭耀宗、時堯2、茗凱、卓志明、Emily黃、古佳玉、陳文玲、許世民、建齊、宗亮、高毅2、祥元、素燕、永安、欣明、Jess許、秋茂、坊武2、瓊蓮、藜樺、鐵哥、Doris薛、孟玲、張國良、睿稘、兆綵、有盈、一誠、雲發、白錦祥、秋齡、佩霈、又方、德斌3、照清、俞忠興、宜中、福平、宗瑋、雅鈴、秀秀、嘉聰、陳淑娟、林正、scott2、amanda蕭、susan、連偉智、瓊喻、琠凱、碧勤3、Chienwei2、崇仁、季糖2、梁益君、溫曉玲、正文、展陞、阿國、lucky、芷閑、沛晴、林靜玟、觀保2、Anpol2、劉耀東、和平、貞葦、熙全、鄒淑芬、存萱、沅合、卜仁、kaiyuan、周麗君、君瑋、懷瑋、徐麗芬、Sharon陳、慶儒、寧郁、德雲、銘均、岳宏、學龍、Tiffany、榮昌、榮芳、啟川、陳麗珠、敏芳、敏分、姜榮秀2、Tiger、晉毅、jm2、羅家倫、Hunter、黃素美、Tab邱、Jean吳、謝忠諺、孟哲、欣蘭、洪郁峰、俊安、政倫、Paula李、建龍、楷承、Justin施、浩汶2、Benson、alavon、錦玉、金蓮、維琪2、統順、麗年、克禎、張文凱、永元、允忠，晴天2、建宇2、正其、Steve林、淑敏2、明照、季達、雅紅、志芬、宇傑、麗珍、Jason胡、Fred、Melody、承桉、韋堯、Joyce吳、賢偉、含國、吳瑞玉、綱信、薛念慈、Citi、流甫、Rick廖、James邱、嘉浤、宜慧、芋嫻2、勝楗2、澤民、黃慧雅、瑩潔、靜玟、昊宸、羅莉、連英秀、陳慧雅、建毅、Michelle周、侯冠州、Annie、Barnet、君達、茂勝、宏裕、Scott莊、鄒永慶、玉燕2、兆欽、林玲玲、宏鎰、嘉玫4、薏引、睿糴、李惠美、郭惠珍、武家慶、士傑、昌晟、梅娟4、阿稻、Ruby、莊吳佑、莊雅涵、予倩2、緯駐、光茗2、Paula鄭、Marco呂、柏元、武憲、秋菊、義任、林書慶、勝武、孟學、逸真、MF蔡、惠裕、宗揚、晉愷、琮舜、林秀玲、振瑋、易騰、昭儀2、博光、ameko、elaine、昱翔、葉明賢、葉碧珠、巧捷、宜加、邵秀玉、謙信、蘇芳瑩2、鎮幫、紫芸、Jason許、簡秀英、宏基、王美華、曉雯、宜秦、采葳、孟駒、淑卿、曾秀勤、李阿梅、榮照、淑琳、Jill黃、育達、Sophie呂、竣丕2、毅威、Jim劉、Jason張、俊儀、麗平、孝湧2、森泰、裕欽、錦龍2、Juiching楊、湘榕2、徐淑英2、維平、郁馨、林志祥、賢彥、Jack陳、勻彤、思萱、奕銓、麗莎、責民、郭明漢、昇宜2、祖錦、泰均、厚德、泉溢、信政、章胤、怡雲、育銘2、書貞、孟曉惠、AntonyW、BettyL、鄒健安、尼軻、natalie、瑜芳、國寧、謝月嬌、邱淑華、振遠、加恩、瓊芬、佶程、書哲、博謙、美凰、海翔、浩峰、林俊、世德2、宗驛、曉龍、婉惠2、方Alan、小華、Kate張、Reggie、陳國良、芳齡2、韓楠、吳文華、奇正、林彥君、陳建全、豌筑、連發、盧麗蓉、簡永明、尚儒、CW王、萬餘、美智、景顯、珍珠、榮祥、詹志偉、Vocal邱2、昭雯2、謝智偉、令軍2、江文雄、Vickie林、Vincent唐、賴明崑、協和、方賢、玟樺、建霖、吳博文、永儒、怡仁、錫彥、郭惠玉、蔡承翰、樹人、逸華、蔡宗廷、陳俊彥、柏森2、張佩真、Kevin劉、昭雯、永旻2、宋珍珍、Grace、家治、Litiger、高淑惠、Peter、慧蘭、李芳宜2、來旺2、Jason陳、建勳、仕慶、思廷、英仁、陳俊男、鄭昌賢、書賢、文文2、偲驛、林佩玟、永翔、魏文祥、祥雲、吳佩容、董重麟、曾偉倫、嘉興、育萍、吳詩儀、兆麟、思衡、Gloria、Amy、宥妤、富順、Alex劉、何俊賢2、蕭玲敏、馨云、榮勳、范瑜玲、尚陽、怡欣、楊伊萍、林博文 、國柱、珉嘉、定裕、鄭國賢、沈慧玲、林文智、嫣蘭、詹詠鈞、蔡宗達、彭美嬌、黔黔、雷穎、景然2、小m、元碩、俊昭、俊彥、思穎、依偉、孫維2、bni、車玉蓮、劉懷宗、鄭美貞、鄭秀惠、魏秀鳳、瑞松、沛錞、黃美玉、Jocelyn、敦偉、葉俊傑、高磊、江信誠、慧縈、Clare蔡2、翠屏、Jim蔡、竑達、嘉演、崑海2、珮如、魏品芳、嘉演、孔俊凱3、Ryan、林小姐、Chris、辛玉蘭2、政緯、建仰、lcys、陳佳志、詹志偉、月如2、連賢明、俞山、雷穎、翊秀、紹北、呈胤、吳文俊、Cindy劉、文琦、詩儀、國峰、威穎、明運、國保、Linda黃、鈐純、孝天、鈺雲、林昆明、劉文傑、廖建任、高玉華、白宜弘、Martin孫2、Charlie彭、震瑋、緒蘋、龍毅、懿真、依霖2、巫麗惠、勇助、昶毅、沛銓、吳佩雯、睿稘、兆采、桂華2、許素惠、永源、惠欽2、鴻隆、慶莉、詩縈2、紀涵、小谷2、秋文、李淑美、秋彬、吳美玉、永卿2、劉曉慧、巧芬、炎勳、挺翰、Rita王、宜鑫2、蔡文元、秋旻、永田、許君豪、邱正偉、文琛、欣蓉、賴敏慧、玉瑛、櫻蘭、Jess、怡廷、功翰、歐健安、清斌、Jean鄭、文池、楊正偉、陳建偉、燕傑、子涵、張惠貞、君萍、魯秉鈞、宜秦、靖淇、陳珊珊、高文正、森鋌、薛明珠、映涵、新富、麗寶、陳淑芳、沛汝、clock2、高文政、Maxx、維倫、蘿蔔施2、晉愷3、瓊滿、勢攏2、朱善、琳凱、貞吟2、吳瑞、廖秋美、育誠、家齊、Karl劉、施文雄、士嘉、Cindy、李菁華、澤峻、羅美惠、芫丞、峰禎、偉碩、宋馨、張家銘、Henry陳、信夫、鴻銘、陳怡菁、禎麟2、吳俊輝、顥文、何冠瑾、新民、雅方、邱俊達、蘇永傑、Graceleest、申達、李佩玲、意瑄、黃士哲、正龍、李岳、Stuart3、錦堂、Famo、瑩珠、家榆、桂芳、亮榮、澤宏、勝元、守謙、家杰、敬恒、月星、士欽、幸芳、業欣、蒼肇、銘柱、芬芬、Vivian倪、詩軒、孟彥、蘇民、呂秋慧、家弘、林蘋2、巧玲2、世健2、賢治、倚禎、王文良

支出：
1. 場地租金 186,000元
2. 講義 13,300元 (印了1,110本)
3. 演講者禮金 18,900元 (加來回車資，Alex3,000元，Tony3,000元＋1,600元，Joseph3,000元，安鎮3,000元＋1,600元，凱元3,000元＋700元)
4. 現金摸彩 75,000元
結餘：0 元

為感謝演講同學及大會工作同學的辛勞，
中午提供便當，晚上也備有簡餐，
本項費用皆由mikeon自付

股市推背圖

當有人在質疑GDP理論不準時...

雅雯桑：避開地雷 專挑有機會衝刺的長跑股

避開地雷 專挑有機會衝刺的長跑股
心法分享》運用聯想與推理 找出財報上看不到的優勢祕密

撰文 / 謝富旭
出處 / 今周刊   926期
關聯關鍵字： 長跑股、投資、國文老師賺3千萬的投資告白、封面故事，9262014/09/18

在雅雯的選股哲學中，挑中好股票不是重點，重點是能不能在好股票漲勢發動前，漂亮地卡位進場。牛市可能是好股票上漲的重要原因，其次，則在於好股票本身有沒有衝刺的動力。

自認數學不好的雅雯說：「數學好絕對不是投資能贏的關鍵。」「投資股票最重要的是聯想、推理與形成看法。」「有看法，還要堅持不動、有耐心。」

她分享了一則從《一個投機者告白》一書中讀來的故事：在一個西班牙小鎮裡，一個夜班警衛在市場的崗哨值夜班，漫漫長夜讓他不禁打起盹來。突然，有一道刺眼光線使他醒來，睡意仍濃的警衛，仍捨不得睜開眼睛，心裡開始想著⋯⋯。

是街燈的光線嗎?警衛直覺這樣想。想想不太可能，因為街燈光線不太可能強到照進屋子。警衛接著猜測會是月光嗎?但這時還只是新月，月光應不可能那麼刺眼。接著警衛把手伸出窗外，外面正下著雨，所以星光也不可能讓他醒來。他腦中一直過濾這些想法，想著想著，突然蹦出一個字：火。發生火災了！

雅雯說，面對詭譎多變的市場，絕大部分投資人的「能見度」，就像那名西班牙警衛一樣是有極限的。「一件事發生時，我總是在想接下來會發生什麼事?」「推理正確時，很有成就感。」

即使如此，數字分析對雅雯而言，也不能說不重要，因為透過財報數字選股，可以大大降低踩到地雷股的機率。就像一個成績一向優秀穩定的好學生，因某些內、外在因素，偶爾會考差，但最差就是從九十幾分，變成六、七十分，突然考不及格或抱鴨蛋的機率就小得多。

好學生股：獲利要維持、配息率六成以上

雅雯挑「好學生股」的數學原則很簡單：獲利維持一定水準，即每年的股東權益報酬率（ＲＯＥ，稅後純益÷公司淨值）過去五年平均值能維持在一五％以上，可以有波動，比如有時候一○％、有時候二○％，但不宜過於劇烈。

全文未完(尚有2285字)...

CMG：美國第三大餐飲店

Josephchu 發表於 2014-9-5 15:01  

Chipotle Mexican Grill (NYSE：CMG)，
「漆波累~」好像是這樣念。
第一次聽到這家店，是一個朋友跟我說他在LA時
發現這家店永遠都在排隊，
當時以為只是一家Local小餐廳。
但後來才知目前市值211億美金的連鎖餐飲集團，
僅次於MCD(913億)和YUM(315億)。

即使如此大的市值，CMG仍是家相對小的公司，
目前只有1,595家分店，連Part Time員工一起算共4萬5千員工，
而MCD光分店數就3萬5。
創立近20年，目前菜單上只有5種主菜可選。
店家數、營業額、獲利…成長率還不錯，
可是目前本益比約60。
過去歷年股價上緣大概都在PE 50。
從沒打算介紹這家公司，只是這兩天的食安風暴有感而發。

是甚麼東西支撐這家公司如此高的評價 ?
「Food with Integrity」，正直的食物(我亂翻的)，
CMG堅持食物來源要有一定品質，
例如：他們堅持買的豬肉要野放養殖的豬，
希望豬活著時是快樂的，(公司真的這麼說，不是我胡謅的)
蔬菜也盡量採買有信譽的家庭農場產品，
就近採買減少碳足跡，盡量採買有機食材，
盡量 ?? CMG說：要全有機真的很困難，但他們盡量努力，
如果採用機改成分，一定揭露訊息給消費者，
讓人可以自行決定是否食用，
所有分店全部直營，不開放加盟，
因為公司不希望因成長或獲利壓力
而對堅持的核心價值有所妥協。
如果當地好食材取得不易，他們寧願放棄。

這些理念讓美國消費者寧願排隊買單支持，
在年報中，管理階層最多討論的是如何在不降低服務品質的狀況，
降低客戶在用餐尖峰時間減少等候時間，
真是令人羨慕的困擾。
又看到食安問題，心中覺得很xxx，
再看看CMG，發現不管在台灣或美國，
人們希望得到誠實的食物都是很昂貴的奢求。

之前想去朝聖，google 台灣有沒有分店，
發現有Chipotle台灣，興沖沖的準備出發，
要確認地址時才發現，是台灣的「Chipotle……」

TSCO：美國最大農牧用品店

Josephchu 發表於 2014-9-3 11:52  

Tractor Supply(NASDAQ：TSCO)，S&P 500成分股，
顧名思義就是賣一些農機用的東西，
我一直這麼認為。了解後發現這只是一部分。

TSCO是美國最大的零售農業及牧場用品通路商，
全美有1,276家店，遍及48州。
主要位於都會區附近的小鎮和鄉村社區，
目標客群是假日農夫(牛仔)，
小店家或規模較小的農場或牧場主人。

公司很清楚的描繪出目標客群的profile：
賺的比別人多，生活花費比別人少，
嚮往農牧場生活的有錢人。
這些人重視品味及品質。
TSCO只切這塊利基市場經營。

43%的銷售來自於養雞，牛，馬，狗等飼料(牲畜吃的很兇)，
23%是賣工具或材料，例如農場有籬笆常要修。
20%來自禮品(看資料應該指的是Gift Card)，玩具??? 
看了網站發現這些假日農夫們對小孩也很大方，
會買玩具拖曳機等給小孩。
9%服飾，假日農夫種的好不好是一回事，
但一定要有型，拍照po在facebook上。

因為農時關係，所以TSCO有顯著季節性，
旺季為第二及第四季。

拜假日農夫這類的生活型態觀念風行，
這幾年每年店家成長，營收成長，獲利成長都超過10%，
因此TSCO股價飆得很給力。

Sources: TSCO 2013 10k

TATYY：蔗糖素最大廠

lance 發表於 2014-7-22 13:59  

TATYY 英國泰萊(Tate & Lyle)
產品：各種食品添加物，像糖、澱粉、檸檬酸、甜味劑等。
最有名的是蔗糖素(Sucralose, 亦稱三氯蔗糖) ，
1976年泰萊公司與倫敦大學研究人員發明。
蔗糖素是一種由蔗糖(Sucrose)轉化而來的甜味劑，
是一種甜度為糖的600倍、並且零熱量的甜味劑，
適合糖尿病患者使用。

產業地位，就查到的資料，泰萊算是糖業的A咖：

1. 目前在美國、加拿大、澳洲等80多國核准為
食品添加劑，使用於5000多種產品
(飲料、甜點、冰淇淋、乳製品、口香糖、果醬……等)

2. 泰萊與J&J創立的SPLENDAR 蔗糖素，
是美國銷量第一的品牌低熱量糖精。

3. 2004年8月，可口可樂和百事可樂宣佈，
用三氯蔗糖取代其部分飲料中的蔗糖用量。
泰萊是可口可樂的主要供應商之 一。

4. 在全球三氯蔗糖市場的佔有率62%
5. 美國低熱量甜味劑市場的50%以上

糖應該是民生必需品，不論日子好壞，都會用到吧。

雖然有其它代糖，像甜菊糖(甜度200-300倍)、阿斯巴甜，
但蔗糖素使用的歷史較悠久，
就甜度、穩定性、使用安全，蔗糖素仍難被取代。

Josephchu 發表於 2014-8-29 17:47  

這家公司不錯但為什麼會淑 ?

終於找到一篇今年二月的文章，其中解釋了部分原因，
提供給同學參考大概原因：
旗艦Splenda的價格被中國競爭對手破壞了，售價下調15%，
這條產品線的獲利能力失控。
其他產品線還OK。

What: Shares in Tate & Lyle (LSE: TATE) plunged by 15% to 669p during early trading this morning, following the release of a Q3 statement in which it cut its profit outlook, due to weak sales in developed markets and a drop in price of the artificial sweetener sucralose (which it sells under the brand-name Splenda).
So what: The company, which provides sweeteners and ingredients to the food and drinks industry, expects its annual profits to be in line with last year’s ￡329m. This is below analysts’ predictions by around ￡11m.
The price of sucralose is falling due to competition from cheaper rivals in China, where there is a mountain of unsold inventory. Tate & Lyle expects that sucralose prices will decline by about 15% in the current quarter, having previously only forecast a single digit decline.
Now what: In an attempt to defend market share, the company has renewed several customer contracts, some for multiple years, at lower prices. There’s nothing much the company can do, as sucralose profit streams are out of its control.
However, sucralose aside, the company expects to see profit growth in all categories across its specialty food ingredients business. This part of the group’s operations accounts for around 29% of sales and 65% of profit.
Following the profit warning analysts are speculating about a potential takeover bid. The Chinese firm Bright Food is currently on an acquisition trail, and Tate & Lyle’s crash in value could make it appealing. Bright Food bought Weetabix in 2012 and is believed to want to increase  its international presence.
Before today, analysts were expecting Tate & Lyle’s upcoming annual results to reveal earnings of 60p per share.
After today’s price movement the shares may therefore trade on a P/E of 11 and offer a possible income of around 4%.
The decision to ‘buy’ — based on those ratings, today’s results and the wider prospects of the food industry — is, of course, entirely yours to make.

While short-term price drops can result in a bargain, we believe every portfolio should feature companies with healthy balance sheets, dominant market positions and reliable cash flows.

http://www.fool.co.uk/tickers/lse-tate/