融資跌2支停板就斷頭，4支破產

【2015-04-01 08:16  中國時報】金管會31日宣布，台灣股市漲跌幅放寬至10%提前上路，從原定的8月3日提前至6月1日。為了強化風險控管，信用交易整戶擔保維持率，也從120％調整至130％，5月4日實施。

不要融資

1.股價崩跌，融資戶馬上面臨追繳的壓力，現股買進的人則可以撐待變。

2.股災跟地震一樣不可預測，我們在9,000時知道那是高點，卻無法預料跌幅竟然如此地深。本益比5倍了照跌，ROE 20%的公司股價還會跌破淨值很多，預期報酬率30%了竟然又跌40%，這都是因為市場的不理性，而且常常發生。

3.融資6成，一開始維持率167%(=10/6)，掉到130%(=7.8/6)追繳，亦即股價跌了22%；若股價跌了39%(=(1-22%)x(1-22%)-1)則會被追繳2次。
第1次被追繳時，只賠了55%的本，還不會破產 (100元融資，可買到股票250元(=100x10/4)，跌22%等於賠了55元(=250x22%))。

融資最可怕的是，初次被追繳時，投資人都會心有不甘，再借錢來補繳，若不幸2次追繳，就破產了，還負債累累。

跌39%的機率大概每3-5年發生一次

(2008次貸、2003SARS、2001電子泡沫、1997亞洲風暴、1995飛彈…)。
簡言之，融資戶，命中注定，每3-5年會破產一次。

4.有人說只要資金控管得宜，風險即能下降 ? 若留30元現金，70元融資，70元可買到股票175元(=70x10/4)，追繳1次賠了39元(=175x22%)；追繳2次賠77元(=39x2))。
一樣，被追繳2次也剩28%而已 !! 買到175元的股票，以總金額100元來看，槓桿倍數已經不大了，倒不如買現股。

    

5.更可惜的是，當股價跌到低點正是加碼的好時機，而融資戶卻因維持率瀕臨危險水位而不敢造次；現股買進的人則因無此顧慮而能買到更低20%的成本。再加上融資利息9%(=6% x 6/4)，融資戶與現股買進的差距擴大為29% (=20%+9%)。兩者投資績效相比，最後誰會勝出 ? 往往不是融資戶。

6. 有人說要善設停損，設停損最大的缺點是很容易被巴來巴去。大盤回檔15%，為了趕快賺回來，又去追強勢股卻補跌，一連3次就賠了45%，跟斷頭2次一樣，還更早出局。

7.融資一年到期時須現金償還，再融資買回時成本被迫墊高，很容易掉進被追繳的陷阱。

8.融資戶再怎麼小心都沒用，只要一次失察，即血本無歸。

9.唯有作最壞打算的人，現股買進，不要融資，才能駛得萬年船。